张志雄：《Value》杂志2008.4月刊重点文章推荐

1、封面故事：巴菲特2007年致股东的信

身为伯克夏·哈撒韦公司主席的股神巴菲特，在每年公布业绩时，总要给股东写一封信。他在信中不仅谈及公司业绩、展望前景，还阐述自己的投资思路。自1971年开始，到今年已经是第38封。
在过去的一年中，华尔街因为“次级债危机”而阴云笼罩，美国国内经济增长放缓、美元不断走软、大宗商品价格屡创新高……多重因素作用下，2008年的市场对投资人来说变得更为艰难。
因此，巴菲特今年的“致股东信”问世以后马上吸引了全球投资界的关注。我们翻译了这封信，希望市场投资者能从中了解巴菲特对过去一年里美国以及全球经济发展、次债危机、美元汇率等一系列问题的看法，以及对未来的展望。

2、编辑者言：高通胀是股市的大敌

本文为《投资者文摘（23）》的开场白。《景气为什么会循环》一文中有很多吸引人的经验数据，如英国从第二次世界大战至2004年间的资产价格升跌表明，股票的表现极端取决于通货膨胀，也就是说通胀是股市的真正大敌；而相比股票，通胀高低对有形资产的影响确实不大。

3、海外基金经理：彼得·林奇的一次著名演讲

在1990年退休享受天伦之乐之前，彼得·林奇领导的麦哲伦基金在过去12年间创造了共同基金的最好纪录——股东权益年复合增长率超过了30%，而同期标准普尔500指数年增长率为16.7%。这篇演讲是彼得·林奇1992年11月6日在旧金山举行的首届嘉信理财(Charles Schwab)投资者论坛上的发言。

4、资本市场：掌握行业周期，创造资本蓝海

投资的最高境界在于看好大势，在低点买入，高点卖出。如何抓住产业和资本市场的“拐点”，作出“买”还是“卖”的选择，十分不易。未来3-5年中国绝大部分行业和资本市场都处于成长阶段，目前对于财务投资人（股权投资）和产业投资人都是投资的良好时机。对于投资人和希望实施融资上市的企业家来说，熟悉行业的发展周期无疑是掌握投资的法宝，抓住产业的低点投资，在产业高点上市或出售，将可获得较高的价值投资收益。

5、投资理财：理财要有忧患意识

“人无远虑、必有近忧”，在当下财富追逐的年代，人们不但要考虑收益的最大化，同时还要考虑应对可能会出现的各种灾难。2008年年初的雪灾让人们认识到缺乏灾难意识和城市管理预警机制的可怕结果，在投资理财上也要有忧患意识，未雨绸缪，将各种可能出现的情况想得周全点。

6、基金：解密文艺复兴公司和西蒙斯

吉姆·西蒙斯（Jim Simons）是世界级的数学家，也是最伟大的对冲基金经理之一。西蒙斯因大奖章基金的成功而一举成名，这只从大豆期货到法国政府债券等无所不交易的基金自1999年年初以来就未出现过季度亏损。1989年年底至2006年间，该基金剔除费用之后的年化回报率为38.5%。截至2007年9月28日，大奖章基金的总资产达到了354亿美元。西蒙斯几乎从不雇用华尔街的分析师，他的文艺复兴科技公司里坐满了数学和自然科学的博士，用数学模型捕捉市场机会，由电脑作出交易决策，是这位超级投资者成功的秘诀。

7、个人理财：低风险理财产品介绍

去年10月开始的股市调整让人们对后市都有点迷茫，虽然中国经济仍然在快速发展，但次贷危机、宏观调控、大小非减持等压力还是让人们有点战战兢兢，低风险理财产品因而受到越来越多的青睐。本文介绍了四种低风险、高流动性的理财产品——现金替代产品、固定收益产品、打新股类产品、低风险衍生品，读者可以根据自己的实际情况选择不同的投资方式。

8、管理学：从“华为辞职风波”看新版“劳动合同法”

新版“劳动合同法”作为一项经济的基本法规，严格切实地贯彻实行起来的话，将深刻影响企业、劳工、就业、经济乃至整个社会，其意义将远较眼下的一些问题，诸如汇率改革之类要深远得多。华为一案有其积极意义，它将引起对政策的机会成本的严肃的思索检讨。

9、巴菲特俱乐部：格雷厄姆以后（五）

价值投资是一门学科，它用时间证明了自己的盈利持续性。无论市场行情好坏，价值方法的实践者们都为投资人带来了高额的回报。《价值投资——从格雷厄姆到巴菲特》一书提出了价值投资的基本概念，用投资者都能理解的方式阐释了如何应用价值投资这一问题，并介绍了历史上一些最伟大的价值投资者的投资技巧，通过将格雷厄姆的战略应用于新的投资环境，使价值投资理论更加完整，更加富有弹性。
对于任何希望深刻理解价值投资的投资者而言，这都是一本必读书。应读者的要求，我们编译了部分内容，陆续刊登在《Value》和《投资者文摘》上。