翟敬勇：谁错了

前期英博收购AB的出价让我们吃了一惊（有人算过相当青啤的2。93倍的PS值）；今天可口可乐要约收购汇源的出价再次让大家吃了一惊（动态30倍PE），到底是谁错了。

我们的政府资金宁肯高价投海外，确不肯低价买国内的优质资产，到底是谁错了。

企业有钱不敢还贷款，缺钱的企业拿不到正规渠道的资金，国内的央行却天天叫着流动性过剩，真不知道谁错了。

消费大幅萎缩，投资大幅缩减，出口急剧下滑；却还在喊着要继续宏观调控，却还在说要保证GDP10％的增长，宏观是由微观组成的，微观的经济在急剧恶化，拿什么来贡献GDP10％的增长。

之前中国股市跌，说是由高油价通货膨胀造成的，现在油价跌了，那又是什么原因造成的呢？

11个月63％的跌幅让投机的人在高声大叫：中国是不能价值投资的，你看那群傻帽，还在说长期投资。到底是中国市场的倒退还是我们的市场还没有能够吸引长期投资资金的氛围呢。中国经济增长排在全球第一，股市跌福也全球第一，到底是中国人值得嘲笑，还是。。。。。。

房价上涨是开发商的错，房价下跌也是开发商的错；可是我们看到土地的流拍却把某些部门急的像热锅上的蚂蚁（福州土地第六次流拍）。到底谁是房产的最大利益受益者，相信很多人都有本账。

我们是要选择投机还是投资呢，留着给时间解答吧。



备注：今天旁听了社科院深圳调研企业的小型研讨会。《新劳动法》带动用工成本急剧上升（规范的企业）、人民币升值、税收过重、个税起征点过低、银行贷款的规模控制等是企业现在共同面对的难题；前面的企业都可以解决，银行贷款的规模控制这个是企业无法自身内部解决的。经济下滑，企业的资金链受供需放缓而紧张，银行的一刀切，让很多企业面临巨大的困难，这将是未来企业生死存亡的关键。7、8月很多企业存货急剧增加，企业的资金链极度紧张，部分企业愿意承受贷款利率上浮15％的贷款，不过没有额度，根本找不到正规渠道的借贷资金。未来企业资金链如果还是现状，很多面临破产倒闭的风险。目前一些中型企业已经破产倒闭。

从前沿的企业的反应可以得出一个结论：中国经济通胀预期消除，经济下滑甚至衰退的风险较高。防止经济衰退需要当局快速做出反应，毕竟市场经济需要政策的制定者也要有市场意识。