sosme 2007-03-26 23:45
感谢“尼莫船长”君提供的文章，其中要点做些记录：
1、关于民生刚刚完成的定向私募：
（1）在民生看来，并不是资本金越多越好，因为资本必然要求回报。资本过多的话，回报的压力很大。去年，民生在没有补充核心资本的情况下，净利润增长了43%，加权平均的资本回报率达到了22.35%，而花旗集团去年的资本回报率也只有18.8%。如何保持较高的资本回报率，将是补充资本金之后的一大挑战
（2）这次私募改变了民生的股东结构。中国人寿和平安保险作为机构投资者分别成为民生的第二大和第三大股东，由于寿险公司的资金使用期限很长，要在几十年之后才考虑偿还，因此他们的投资周期长，不太考虑短期利益，有助于民生做出有利于长远发展的决策，能明显淡化民生银行以往决策的短期行为烙印。
2、民生筹划的H股上市：是迈出国际化的关键一步，这一直是董文标的目标。一旦实现了香港上市，下一步成立香港分行和在香港开展并购等工作将会水到渠成。
3、关于民生金融租赁公司
（1）对于资本金不到400亿元，资本规模7000多亿元的民生来说，即使要综合化经营也不可能全面开花。因此，民生在进入新领域中仍然采取了“有所为有所不为”的方针：不会涉足所有的领域，在某个领域只针对具体几个行业或者只从事特定的业务，做自己最擅长的事情。
（2）民生内部人士透露，该金融租赁公司将只从事电力设备和运输设备的租赁业务，合资伙伴中电财是国家电网的财务公司，而天保公司是代表天津港保税区管委会对保税区直属企业国有资产进行经营管理的国有独资公司。他们本身对电力设备和运输设备就有很大的租赁需求。
（个人认为民生金融租赁公司能使公司传统的“公司业务”合理延伸及拓展，以此作为综合化经营的突破口是非常有眼光的）
sosme 2007-03-27 02:05
《第一财经日报》：关于刘永好离开民生银行董事会有各种各样的传言,您能否给我们一个准确的答案?
董文标：这个事件说明了两个问题
（一）是刘永好已经在民生银行工作多年,连任3届副董事长,已经功成名就了,让更年轻、更专业的人才进入是更好的选择；
（二）也说明了民生银行董事会的强大和治理结构的先进,没有谁能够操纵董事会。
（来源于2006年3月6日在全国政协十届五次会议驻地京丰宾馆,董文标接受了《第一财经日报》专访的报道）
从以上报道判断刘永好与民生银行董事会或管理层之间有较深的隔阂，毕竟大家都在同一条船上、退一步海阔天空，治理结构的先进性在这种不和谐的背景下并未让股东感觉到，希望未来能看到某些积极的变化。
fish140103 2007-03-29 16:09
04，不良 37亿，关注48亿
05，不良 48亿，关注86亿
06，不良 54亿，关注120亿
以上的问题,还是没有回应,我本人不发表意见,是为了听大家的意见.
董文标：这个事件说明了两个问题
（一）是刘永好已经在民生银行工作多年,连任3届副董事长,已经功成名就了,让更年轻、更专业的人才进入是更好的选择；
（二）也说明了民生银行董事会的强大和治理结构的先进,没有谁能够操纵董事会。
既然可以不讨论数据,那就讨论现象.
董同志的这番话为什么在我听来刺耳?
史玉柱年轻,但就专业吗?有人夸史有诚信,不过我一直想当面问他,你把欠个人的巨人大厦集资款还了,为什么不敢以自己的名义?为什么在用脑白金之类的货色骗钱的时候不敢把自己的身份放到投资人或管理层的位置,而只用顾问的角色?为什么等到所有的诉讼时效都过了,史先生立刻就精神抖擞了?
所有的原因就是,巨人大厦的巨额银行债务,他是一分钱也不打算还的.人家现在又做了银行的董事，我是觉得有趣。
请不要用情绪化来评价上面的文字。
董事会没有人可以操控，我的理解是刘永好不可以操控。而且这个事件本身却的确是个操纵事件。
好了，不再评论。我还是希望能有人能对我提的几个数据发表意见：
1、不良和关注
2、股东关联贷款
hgldl 2007-03-29 19:01
SOSME提到那家印度银值得研究。银行一般说三类，存贷差银行、零售银行、投资银行，中国现在银行基本都是第一类；美国据说有不少第二类银行，号称零售业务能占60％以上；大摩之类的是投资银行了。靠存贷差的银行实际就是吃差价，但SOSME说的那家印度银行值得研究就在它吃的差价不高，但它成本也低，不靠吸收存款靠同行拆借，一般来说同行拆借低代价远大于吸收存款，但如果考虑银行网点的费用问题，网点吸收存款低代价有些情况下可能真高于同行拆借。
SOSME说希望民生成为公司银行，这是我第一次在分析银行的文章里面第一次看到这样的观点，绝对是一种思路。但在中国那就是第一个吃螃蟹的。
银行股票的好处不在这里说了，我说几点风险吧。
1 贷差降低，长期来看这是一定的，但这次提息实际是提高了贷差。
2 现在上市银行的零售业务发展可能没有预期的高，因为现在的银行股估值对零售业务的期待比较高。
3 外资进来的竞争，银行的很多大客户（特大型企业）很可能跟着职业经理走，如果被挖墙角过多，危险就大了。
4 经济发展滞缓，呆死帐大幅上升。现在民生、招行、浦发等呆帐率较低的原因第一是贷款扩充很快稀释了呆死帐，然后才是管理的功劳。一旦贷款扩充速度降低，呆死帐不能被稀释，问题立即就会体现出来。
我说这些不是因为我不看好银行，我现在主要就是招行的股票。我想研究一只、一类股票，如果不知道这些行业的软肋是不行的，软肋可能是致命的威胁，也可能是能极大提升业绩的好途径。像净资产收益率，国内银行远低于国外的，有人就因为这点把国内银行说的一文不值，可我感觉这恰恰是中国银行提升价值的空间所在。
工具箱
sosme 2007-03-29 21:01
fish140103君好：数据综合起来进行对比看更能说明问题
资产总额增长：26%
存款总额增长：19%
贷款总额增长：18%
不良贷款率：1.23%、较年初下降0.05个百分点
再看你的两个指标变动率：
不良类贷款增长：14%（上年度30%）、小于贷款总额增长率
关注类贷款增长：39%（上年度79%）
结论：
（1）总体而言新增贷款的质量并未下降、而且在持续的改进之中；
（2）关注类贷款增长率虽有改进但持续大大高于贷款总额增长率让人感觉有隐忧，值得密切关注。
sosme 2007-03-30 01:03
在银行业整体繁荣的背景下似乎所有的银行股都是好的投资，但银行业的好日子总有结束的时候，市场充分竞争后的利润平均化是必然的趋势，但“路遥知马力”那些银行将具有持续的发展潜力呢？目前各家银行“同质化”的趋势非常明显，都提供相似的产品与服务、甚至连未来的发展模式（全能银行、零售银行及金融控股）都差不多，我个人认为在“同质化”背景下那些具有“特质”的银行未来可能更有发展潜力：因为这种“特质”经过升华后可能成为其核心竞争力。那么有“特质”银行在那里呢？
1、招商银行：零售业务和卡类业务发展突出是该行的最大特色、品牌优势突出、市场认可度高，但零售业务也只占到招行四分之一的比重，而且面临激烈竞争，零售业务能否成为其“特质”目前难以确定，但确实是最有希望的一家银行；
2、民生银行：具有中小企业贷款优势的公司业务曾占其90%以上的比重（目前也积极发展大企业的公司业务），在公司业务这一领域具有国内最高的专业化水平，近年来国际贸易融资业务（国际结算量仅排五大行之后）与最近成立的民生金融租赁公司都将强化民生在公司业务上的竞争优势，公司业务成为其“特质”具有明显的优势，但问题是民生会不会陷入“行业趋势”片面追求零售银行及金融控股而被“同质化”所淹没呢？
3、兴业银行：其上市前有两点引起我的兴趣：最高的业内净资产收益率及独具一格的“银银平台”，但经过分析后发现它们都不具备成为“特质”的潜力，前者只是兴业将财务杠杆运用到接近极限的结果、即不具有可持续性而且还具有较高的风险性；后者虽然有些独特之处但能贡献的利润比例微乎其微，就创造利润的角度而言其只是一个诱人的概念而不具实质内涵。
就整体盈利能力指标来看，民生银行的净资产收益率（ROE）和总资产收益率（ROA）保持稳步上升状态。2006年，民生银行的ROE和ROA分别达到19.85%、0.61%。就ROE而言，民生银行在A股上市银行中排名仅次于今年刚刚上市的兴业银行。但是，我们也必须认识到，民生银行之所以能在2006年取得如此高水平的ROE，除了自身盈利能力提高之外，还得益于其较高的财务杠杆（其资本充足率在2006年中期曾跌至8%这一监管“红线”的下方）。
民生与兴业都是比较激进的进攻性策略，在财务杠杆的运用上都接近极限。
sosme 2007-04-01 02:12
前面fish140103君对民生贷款质量的担忧其实蛮有道理的，虽然在贷款总额增长18%的情况下不良类贷款增长14%小于贷款总额增长率、不良贷款率1.23%较年初下降0.05个百分点，但毕竟不良贷款从48亿增长到54亿：这个绝对数量的增长也是让人担心的，尤其与其它银行比如兴业银行进行比较就更是如此了：
兴业银行年报显示：
本外币各项存款余额4231.97亿元，比期初增长19.14%；
本外币各项贷款余额3245.12亿元，比期初增长33.78%；
期末不良贷款余额49.80亿元，比期初下降6.67亿元，不良贷款比率由期初的2.23%下降至1.53%；公司加大了拨备和核销力度有关，兴业银行拨备同比增长50%、核销同比增长72%，拨备覆盖率由91%上升至126%。
通过对比可以发现兴业银行在贷款高速增长（比民生的增长速度还快88%）的情况下，不良贷款的绝对数量还下降了12%，相对数量更是大降31%。就“贷款质量优化”这项指标进行打分的话：民生只是及格、而兴业是优良，民生应该向兴业好好学习。