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林园:追踪报道--记者昨赴成都与林园面对面(3)

价值投资 2006-04-03 点击:
林园透露自己炒股经
 
无论怎样看,林园都是“传奇”,而他是怎样完成他的“传奇”的?他自诩靠跑上市公司了解情况进行投资,那么,他具体怎样分析上市公司情况呢?他的投资策略又是什么?
 
炒股首先看利润
 
首先看利润总额,“我选股票就是从‘利润总额’来选取的,要求绝对数量大”。林园称自己要求买入的股票,企业年利润至少都要达到1个亿,如果一家上市公司1年只能够赚到上百亿万,那是不值得去投资的,这样的企业赚得太少了,甚至不如“个体户”多。比如,“武钢”、“宝钢”这样的企业,每年都能够赚到上百亿,“招行”也能赚到十个亿,这样的企业才是真正的“好公司”。
而对于很多人都很关注的每股净资产,林园却不太“感冒”。他表示,“我认为能够赚钱的净资产才是有效净资产,每股净资产的高低不是我判断公司‘好坏’的标准”。他用对商业股的估值来举例,有些人认为,地价涨了,,这些地段上的商业类公司也会增值,但是总是是这种增值并无太多实际意义,最多也就是“纸上富贵”。
对净资产收益率,林园相当看重,他的评价是“非常重要”,这说明企业的盈利能力强。他用自己2003年买的贵州茅台举例,当时除去茅台的现金资产,其收益率应该在80%以上,实际上是投资100元,每年能赚80元。
还有一项大部分人不太关心的指标──产品的毛利率,林园也认为非常重要,“这项指标能够体现企业对于产品的定价权,我选择的公司产品毛利率要高,一般要求在20%以上,而且还要稳定趋于上涨,如果下降了,就要当心了”。这一条,他也有例证,如彩电行业和白酒行业,前者近十年来产品毛利率一直在逐年下降,而后都却一直都比较稳定,它们的股价也能够说明问题。
 
 
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