老股民：熊市中重大利好能否实施？

※融资融券交易，这是熊市中的最大利好，牛市中的最大利空，不知道能否在下跌以后实施？这个政策将直接利好与证券公司，间接利好于银行业。这一条信息是真实还是谣言？我们就拭目以待。我目前的策略还是以不变应万变。


彭博社报道：中国国务院已批准融资融券交易

2008-09-26 11:26 彭博社


据彭博新闻社9月26日报道，鉴于股价一路暴跌，加之成交量锐减，中国国务院(State Council)已经同意让投资者赊购股票，然后再卖出借进的股票，以帮助提振亚洲第二大股市，促进市场健康发展成长。一名熟悉相关计划内幕的政府官员向彭博社记者提供了上述消息。
　　
　　该政府官员表示，中国证券监督管理委员会(China Securities Regulatory Commission，简称：中国证监会) 于本月早些时候向国务院提交了请求允许“孖展贷款”与“卖空”的计划方案，目前已获国务院正式签署同意。但是由于未获授权谈论相关事宜，该官员拒绝公开的自己的姓名。
　　
　　彭博社报道指出，中国的行动与美国、欧洲以及澳大利亚的监管机构形成显明对照。由于金融股遭遇全球信贷危机重创，美、欧、澳均已经相继在过去一周之中下达紧急禁令，宣布限制卖空，以便为金融股提供支撑。
　　
　　彭博社分析认为，中国政府期望通过上述监管规则的改变，提振市场交易，以防止在政府机构回购股票促进中证指数有限公司沪深300指数(CSI 300 Index)由两年低点回弹之后，“前功尽弃”，重新出现进一步下滑。
　　
　　上海大众保险股份有限公司(Dazhong Insurance Co. Ltd. of China)基金管理人员吴侃(Wu Kan，音译)对此表示，“这一消息对于市场而言相当积极，将帮助吸引新鲜资本进入股市。”大众保险股份监管着价值2.85亿美元资产。吴侃分析说，“考虑当前的股指水平，我的确认为一些投资者将会通过孖展贷款低价买入，以免坐失良机。”

　　该政府官员同时指出，中国政府谨慎规划行动步骤，“步步为营”，以便将对市场稳定性的冲击与影响限制到最小。中国股市今年以来的表现全球第二差，为了给不容乐观的股市提供支持，中国政府此前已经将印花税改为单边征收，并放松企业回购股票相关规则。
　　
　　所谓“卖空”，即指投资者认定某支股票必定会贬值，通过卖出他们已经先行借入的股票，寄望稍后以较低的价格重新买入，并归还他人，从中赚取差价。
　　
　　名词解释
　　
　　“孖展”一词来自香港，英文为Margin，即保证金的意思。在香港市场上，银行和证券公司一般向投资者提供融资服务。开设了“孖展账户”的投资者，在进行股票买卖时，可利用他们提供的融资额进行杠杆投资，放大收益。一般情况下，证券行或银行向投资者提供这种服务会收取一定的利息。通常情况下，机构为控制风险只为买卖部分大型蓝筹股提供此项服务，同时还会根据单只股票波动“孖展”，是香港对杠杆式交易制度的称呼，又称保证金交易，属于高级金融衍生产品，是目前赚钱速度最快的投资工具之一。


后续还有多少利好？证监会正与央行紧急磋商

2008-09-26 02:39 周雪 第一财经日报


据消息人士透露,作为救市的一揽子计划,除9月18日公布的三大救市政策以外,目前证监会抽调专人成立小组正与央行紧急磋商,可能将允许央企和上市公司发债,融资用于增持或回购上市公司股份。

　　事实上,在国资委主任李荣融“支持央企增持或回购上市公司股权答记者问”中,已暗含了该政策出台的背景。李荣融在表示支持央企增持、回购的同时,特别提到希望得到金融部门的支持。

　　国资委有关人士称,在宏观调控的背景下,央企普遍面临资金偏紧的问题,而银行信贷资金被严格规定不能进入股市,如果不在融资渠道上给予一定的政策,能够拿出充足现金增持或回购的公司可能还是少数。

　　有关人士分析,允许央企和上市公司发债用于增持或回购上市公司股权,央行很可能将重新启动中期票据的发行,以支持央企增持上市公司股权;而与此同时,证监会还可能允许上市公司发行公司债用于回购股份。

　　央行于今年4月中旬启动中期票据的发行,但6月底暂停。不过,仅有的两个月发行量就已达到735亿元,同期发行规模远远超过企业债和公司债。

　　由于中期票据基本为无担保的品种,期限为3~5年,由银行间市场交易商协会负责发行和管理,符合条件的企业只要在交易商协会完成注册即可发行。相对于企业债、公司债,中期票据的发行效率、较好的流动性和较低的融资成本得到了企业的普遍认可,也被市场认为更符合未来的发展趋势。

　　更为重要的是,与企业债须对应相应的固定资产投资项目不同,中期票据对于募集资金的规模和用途,并没有严格限制,仅规定应用于企业生产经营活动,变更募集资金用途提前进行披露即可。同样,公司债“可以用于偿还银行贷款、改善财务结构等股东大会核准的用途”,这也为上市公司发行公司债用于回购股权提供了可能。

　　有关人士分析,在政府救市的背景下,央行很可能重启中期票据的发行,以支持央企回购上市公司股权,此前发行中期票据的企业也多为大型央企,如中国电信、中国中化集团公司、中国五矿集团、中粮集团等。

　　从9月18日的“三箭齐发”到研究鼓励企业融资增持、回购上市公司股权,彰显了政府救市的决心。

　　此外,9月24日,沪深两证交所对颁布不足一月的《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》作出修改,将其中第七条中“上市公司相关股东在定期报告公告前30日不得增持上市公司股份”的款项,修改为“在公告前10日内不得增持”,此举为尚未完成三季报披露的上市公司在10月份可能的增持行动扫清了法律障碍。

　　但同时,一位监管部门官员称,如果不解决大小非流通节奏问题及经济下滑引致的企业赢利水平下降、投资者信心不足等问题,目前的救市措施可能只是阶段性、局部性起到了托底的作用。