老股民：银行业的长期估值,思考的插曲

欲穷千里目，更上一层楼！

希望大家慢慢的体会体会这句话。

我在这里从总资产增长这个角度预测银行业未来的长期价值或者说成长性，其主要目的就是想了解一个行业的发展趋势。至于说是否正确的问题，这并不是我所考虑的范畴。因为我知道，对于长期预测，普天之下谁能正确判断而预测呢？我不能，你也不能。

何况，我的操作系统也不可能长期持有银行股或民生，我会在持有的过程中根据未来的实际情况不断的进行修正。在这个长期预测中，不用说12年以后数据不可能正确，就算是09年的预测数据也是不可能正确（根据目前的实际情况不可能那么高）的。

在这里，我想问一下反对、质疑、嘲笑的人，我的这个预测固然有可能出现问题，但毕竟还是有曾经的数据、趋势所支撑的。那么，你反对的依据是什么？仅仅是想当然吧？你就没想过难道就不是你所掌握的知识有问题？

我们应该明白这个道理：当一个人认为自己已经掌握真理的时候，也许离真理更远。

何况炒股票本来就没有真理可谈，就是“八仙过海”的问题。

呵呵，说句题外话，炒股票，只要你坚持，空头可以赚（不输）钱，多头可以赚钱，唯有摇摆不定的输钱！

呵呵，真想发一下飙，但考虑到我以前的失误给大家带来的伤害，还是就“忍气吞声”吧。“英雄气短”啊！

这样吧，我们从以下一些事实思考一下吧：

邓小平在改革开放时期，对于我们的国内生产总值的规划是：1980年-2000年20年间，国内生产总值翻二番（4倍），年均增长7.17%。实际上，我们的国内生产总值从1980年的4546亿元增长到2000年的99215亿元，实际增长21倍，年均增长16.67%。

新一代领导人的豪言壮语，2000年-2020年的国内生产总值同样的规划增长翻二番（4倍），年均增长7.17%。呵呵，按照目前的情况，假如不出意外，2011年就可以完成这个目标，整整提前了9年。

我们应该明白，总设计师、新一代当家人的豪言壮语可不是想当然来的，他们的东东比我的毛估估可要严谨多了，背后有着N个所谓的经济学高参支持，也有着无数个数据模型所支撑。那么，为什么偏差如此之大？那些个“高参”们脸红过吗？不！有权有钱有名就行。

30年前的经济学家，打死他也不敢相信，30年后的GDP可以增长80倍，年均增长15.69%。一如你现在，打死你也不敢相信我的年均增长12%。

告诉你吧，我们的经济学领域的研究严重滞后于实体经济的发展，与我们的发展情况严重脱节。说实话，对此我相当反感，都是“钱”惹得祸，就因为我们的那些所谓的经济学家“一切向钱看”的结果。

在这样一个整体环境下，你所掌握的知识有多少是正确的？能与实体经济所适应的？你对我国GDP统计的模型又了解了多少？我国有一句话：“站得高，看得远。”你站的位置呢？

今天，就给你说一点吧，农民自己养个猪，养几只鸡自己吃了，这个可没全部进入GDP的，农民自己种的粮食、自己盖的房子也没有全部进入GDP的。我国庞大的“性”服务业可没进入GDP的，还有很多的第三产业服务业也是没完整、正确的进入GDP的。在这里我要告诉你一个事实，我们的GDP统计比我的毛估估还要毛估估。可以那样说，我们的GDP是城市GDP。

为什么我们的贷款余额与GDP不能合乎逻辑的匹配（太高）？

为什么我们统计数据所显示长期的投入与产出严重扭曲，但并没有发生问题？

为什么我们的投资如此之高（占GDP比例），但并没有严重供大于求？

为什么在投资如此之高的情况下，我们还是经常发生“煤电油运”的瓶颈制约？

为什么我国的经济发展得不到经济学理论的支持？

你想过这些问题吗？

我记得我们目前的城市化在40%多一点，计划每年增加1个点多一点，你知道这个会增加多少GDP吗？

你知道改革开放以来的通货膨胀率是多少吗？物价水平上涨了10倍以上，年均上涨8%以上。你认为我们未来的10年会进入通货紧缩吗？

假如我说我们未来的10年将进入通货膨胀期，不知道你是否会相信？

假如我说将来人民币兑换美元将会达到10：1，你一定会说我是疯了对吗？我们可以让时间来证明。当然，有可能先到5：1的汇率。

好了，不愿意继续说下去了，说了也没用。

在这里，有必要告诉大家，我的这个预测不一定能实现，但这是个有可能实现的东东，甚至超越。而且能实现这个目标的不一定是民生，也许是招商，也许是兴业，也许是浦发。我在前面也说了，民生也许会破产清算呢，毕竟他的概率最高一点。所以，我的标题就是银行业的长期估值，而不是民生的长期估值。今天可以那样说，在这四家银行之中，能达到这个目标的是大概率事件，落实到具体的哪一家，那么这个概率就相对低了。信不信由你，这不是我的问题。

说实话，我都懒得说汇丰控股曾经的长期增长率，何况他曾经经历过金融危机。花旗的成长性也是大家亲眼目睹的。有兴趣的朋友们可以去看看这四家银行过去的成长性增长率什么的，你也可以了解一下工商银行30年来的成长性。

我在利用民生这个标的来分析股份制中小银行的长期估值，为什么就不能是宁波银行呢，也许是南京银行。明白吗？

唉！有一种心灰意懒的感受。

(第43楼)回复:银行业的长期估值（中）

这样推算？！！

我怀疑lgm？太乐观，不科学。

民生银行上市以来在2000-2006（倒复权）在1-2元整理，目前不过涨幅3倍（1-2元整理平均1.5元计算）。

以前股本小，成长快、好。2008以后发展可以肯定不会超过2008以前。

另外，民生银行总融资262.8亿，分红2.5亿，铁公鸡啊！

股本扩张深沪排名第一，11.24倍。（值得怀疑）

发布者 老八股民

以上是回答老八股民先生的统计，因为在这里类似的人或质疑太多太多，我就选一个回答吧。民生上市的第一天好像是20元，那时的市盈率在80多倍。那么当时投入1万元，那么可以买进500股，按照上面的这个统计表推算，不参加配股什么的，现金分红当天买进，目前应该持有5375股，按照今天的5元计算，那么总市值是26875元。

假如你当时以21倍动态市盈率买入呢？假如现在也是21倍市盈率呢？