老股民：银行股的价格水平 - 关于我满仓银行股的问题

老股民:您好!2年多在这里学到很多东东,再次表示感谢!有2个疑问希望您解疑:

一,记得您说过您有严格的纪律,持股比例不能超过30%(一个股票的资金占总金额的比例),偶尔超配,也要在短时间内纠正.您最后一次调仓只有二个股票,严重超配.

二,二个股票都是银行股,广义来说鸡蛋还是放在一个篮子里.而且按照我对您的理解,在4个银行候选股票里选2个的话,应该是16和600000的组合.

发布者 LW246813



以下是博客主人的答复：

我接受你的批评！

是的，我严重违反纪律了。因为银行股的价格太诱惑我了，所以就形成了目前的情况。所以我准备在下半年适当分散的。原则上是在三季度财务报告以后进行分散的操作。

浦发因为有个股权融资摊薄的原因，假如在今年完成增发，那么他并没有什么优势，而且浦发增发以后的下一步动作我没把握；招商的估值相对比较高，这就是我没选择这两家的原因。

对于我全部持有银行股，其中还有一个原因，就是我对于大盘的考虑，也就是说，我准备持有银行股度过这个或有可能的熊市，因为我知道，在当时的价格体系下，我找不到比银行股更安全、更能平稳度过熊市的品种，所以，我就干脆全部银行股。虽然我也明白，假如大盘在下跌以后的反弹，银行股绝对不可能是反弹强烈的品种。

当然，这是不应该的，也是相当危险的行为，因为万一我国的经济发展真的是有什么问题，那么银行股也同样的难以独善其身。

当然，我绝对想不到的是银行股竟然会成为重灾区，市场竟然会全面看空银行股，这是我无论如何也没想到的事。其实，这就是无效市场的具体体现，是主力资金忧虑未来经济恶化扩大化的具体表现，也是小非威力的具体表现。

所以，我认为，目前银行股估值是低估（目前的市场，绝大多数股票是高估）的，就算是放在全世界的范围内也是低估的。当然，这并不代表我认为目前的银行股价格在底部，银行股已经不会下跌的观点，因为证券市场有时候就是个无效市场。我只能说，目前的银行股价格处于底部区域，下跌的空间并不大。

我个人认为，目前我们的银行股价格，是一个可遇不可求的价格区间，未来的几年将可以证明我这个观点的。以民生为例，目前的价格，就相当于我第一次在05年5元（目前除权价大概在1.50元）左右买进的价格。（目前的价格水平实际上低于05年的相对价格，但考虑到股权分置改革的额外送股，所以实质上在差不多的水平。）05年民生摊薄每股净利润0.37元，不摊薄为0.43元。当时的动态市盈率为11.63元。08年我预测每股净利润为0.65元，目前的价格为6元，目前的动态市盈率为9.23倍，低于05年的动态市盈率26%，也就是与那个股权分置改革的送股比例差不多。目前的招商浦发同样的处于与大盘1000点差不多的估值位置。

朋友们可以想一下这个问题：以目前的价格体系，有哪些股票的价格水平在大盘1000点的水平？大家可以看看那些垃圾股的价格在大盘的什么水平？茅台、万科的估值在大盘什么水平？

其实，这就是我的这个“比较价值投资（投机）法”的真正内涵。我手中的股票永远是市场中相对低估的品种。

我发现，很多人在说我因为是持股成本比较低，所以就不怕下跌。但是，我想问一下：当买进的机会明明白白的放在你面前的时候，你为什么不敢买进？为什么？

对于因为我而套在银行股的朋友，你还怕什么？怕什么？



小知识：价值投资与趋势投资

以前曾经说了很多关于价值投资法与趋势投资法的区别，虽然其中有着难分难解的重叠的部分，但还是有着根本性的区别，这就是：

价值投资者在股票价格低估的时候就买进，可以不断的买进，越下跌越买进，没有止损的概念。除非基本面（内在价值）出现误判。价格高估了就卖出，获利了结。

趋势投资者在股票将开始上涨时买进，越上涨越买进；假如对趋势出现误判，那么在下跌以后必须止损。价格开始出现下跌趋势时卖出，获利了结。

价值投资者重视的价值，趋势投资者重视的是趋势，这就是根本性的区别。



另：呵呵，我不知道究竟有多少人能明白我在说什么？