老股民：鞍钢07年报综合分析

◎鞍钢股份同时公布了07年报和08 年一季度报告，07年盈利比我的预测低一点，08年一季度利润也同样的低一点。公司07年实现净利润75.25亿元，同比增长9.9%，全面摊薄每股净利润1.04元，08 年一季度净利润24.43亿元，同比增长2%，环比增长155%，每股净利润0.338元。

◎现金分红为每股0.55元，现金分红实际到手为每股0.495元，分红目前还没有时间表。

◎钢材鞍钢上半年大概可以完成0.80元左右，今年大概可以完成1.60元左右。09年将继续高速增长。

◎鲅鱼圈项目将在今年八月份开始逐渐投产，比以前星闻八卦所说的六月份投产推迟三个月左右，全面投产日期我估计是9月28日。在此，鞍钢将完成一个世界级记录：用28个月完成500万吨级以上的全流程联合钢铁厂建设。前一个记录是鞍钢西区的33个月。而且，这个项目的一切，从设计到施工，从技术到设备配套，全部由鞍钢集团总承包独立完成，这是全世界的唯一！

◎08年钢材产量大概在1750万吨左右，同比增长250万吨或17%。09年钢材产量大概在2300万吨，同比增长550万吨或31%。2010年钢材产量大概在2650万吨，同比增长350万吨或15%。

◎关于钢铁行业景气度，由于奥运会期间的限产，今年的行业景气度将高于我年初的预测。

◎鞍钢最大的风险有可能来自于当家人风险，需要继续观察。

◎假如你认为钢铁股的市盈率会在下跌的恐慌中到达5倍，那么你应该卖出。假如你认为我国的钢铁股中枢估值在15倍，那么你应该持有。假如你认为未来的钢铁股估值可以达到20倍以上，那么你可以买进。投资、估值、投机是见仁见智的概念，你自己看着办吧。

结论：鞍钢价格稍许低估。考虑到管理层能力的不确定性，考虑到大盘的不确定性，考虑到钢材市场的不确定性，买入请谨慎。我的操作策略：继续持有。



年报分析：

因为鞍钢的季度报告没说清楚钢材的产量与销售量，所以就没办法准确分析各个吨钢数据，按照我毛估估的计算，因为四季度的产量减少，成本提高，管理费用增加，所以就引起四季度业绩大幅度下降。四季度的吨钢成本增加了大概300元，吨钢费用环比增加了大概150元，同比增加了大概300元左右，非常厉害。

鞍钢四季度完成净利润9.58亿元，每股净利润0.132元，四季度的吨钢利润竟然只不过在320元左右，大大的出乎我的意料，主要的原因是成本费用的大幅度上升。

07年上半年铁精矿的关联交易价格为552.43元/吨，07全年的铁精矿关联交易价格为575元/吨，简单计算，07年下半年的关联交易价格为598元/吨，下半年上涨43元或8%，铁矿石的涨价并不大。下半年由于铁矿石涨价而增加的吨钢成本不超过70元，煤炭的涨价因素应该也差不多这个数。也就是说，这两个主要成本在下半年的涨价不会超过150元，但实际上吨钢成本下半年增加了250元左右（比06年增加了大概400元吨钢），其它的应该都是增加的各个方面的生产费用，在这里还没有包括管理费用的增加。06年的吨钢管理费用为242元，07年的吨钢管理费用为393元，整整增加了150元吨钢。08年一季度吨钢管理费用大概在320元，我们就看看中期报告是否继续增加？

也就是说，就算是会计科目的调整，新的当家人上来以后，成本费用的多层次提高是不争的事实。相对来说，鞍钢的核心竞争力相比刘总期间降低了不少，这是我们需要注意的地方。因为，国有企业，因为当家人问题而陷入困境的公司比比皆是。



报告中说，截至2007 年底工程建设总量完成70%。土建结构工程处于收尾阶段；铁路隧道已贯通；海运码头输送料工程已初具形态；220kv变电所已于2008年1月8日受电，为试车生产创造了基本条件；其中炼焦1#焦炉本体已具备升出焦条件，其它主体工程和相关附属设备、设施正处于安装阶段。针对人力资源、制度建设、资材保障等方面已做好试生产准备。预计该工程将于2008年8月份陆续建成投产。

鲅鱼圈项目去年完成93.73亿元投资，没完成120亿元的预算，06年也没完成预算投资额，说明在工程建设速度管理上有点问题。

不知道高炉、转炉系统能不能在五月份开始逐渐试生产？假如能够在五月份就开始逐渐的试生产，那么今年的第三季度还是可以产生一点利润的。张晓刚曾经说过，比例鲅鱼圈准备年底投产，那么就准备亏损20亿元，现在准备提前生产，所以就可以产生20亿元的利润。就可以增加每股净利润0.20元。根据我今天下午打电话来看，鲅鱼圈今年完成20亿元的利润几乎是不可能完成的任务。

按照中金公司的分析，鲅鱼圈今年的计划是粗钢200万吨，钢材100万吨，但我的感觉会超过这个生产量的。因为张晓刚曾经在公开场合说过今年的产量是1900万吨，那么，算起来也差不多，就是不知道这个1900万吨是粗钢产量还是钢材产量？就是不知道西区的一座转炉今年能不能投产，假如能投产，那么粗钢的产量应该是能够超过1900万吨的，那么钢材的产量也是有可能达到1900万吨的。

去年的钢材产量是1500万吨，所以，假如想钢材产量达到1900万吨是有难度的，我估计在1800万吨差不多。除非现在在二季度1450项目全部投产，那么有可能完成1900万吨钢材产量的。假如今年能完成1900万吨的钢材产量，那么就是增加400万吨或27%。按照目前的市场价格，08年维持或稍许超过07年的吨钢利润应该没问题，那么，今年的每股净利润完成1.60元就没问题。

鞍钢中期报告的每股净利润大概在0.80元左右。



报告中说，本公司投资新建的鲅鱼圈钢铁项目投资概算约为人民币226亿元，2008年拟投入资金人民币47亿元。另外本公司将投入一定资金进行化工改造、无缝∮177机组改造、线材厂改造等技术改造工程，2008年拟投入资金人民币100亿元。

非募集资金项目情况：2130冷轧板生产线，总投资27.04亿元，已完工。化工厂改造，总投资39.27，完成69.24%。西区1450项目，总投资29亿元，完成77%，估计年中可以投产。高性能硅钢工程，总投资28亿元，完成6%，估计09年中投产，产生效益的时间我估计需要在2010的下半年。

西区1450项目中，07年有16.24亿元的投资转入固定资产，目前已投产，就是不知道是什么东东？根据投资额判断，这个1450项目完成以后，可以增加西区钢材产量200万吨以上。

新5号高炉，按照投资额来看，估计得在年底投产。

无缝∮177机组改造项目，估计今年来不及投产。

西区2150热轧板的项目中，竟然还有大概5个亿的投资还没有配套，包括在建工程的2个亿，那么就是还有个超过7个亿的固定资产设备还没有配套。不知道是什么东东？

08年鞍钢本部的资本支出预算是100亿元，不知道还有其他的什么？按照报表上的投资项目来看，是用不了那么多资金的。



今天我突然发现，集团供应股份公司的铁矿石比例有问题，不知道是怎么一回事？

07年鞍钢集团公司及其子公司向本公司提供的主要项目：

项目 价格 金额 比例（%）数量万吨

铁精矿 575元 6,181 69.06 1075

球团矿 833元 4,592 99.94 551

烧结矿 723元 2,751 99.80 380

合计 135.25亿元 2006万吨 平均价674.23元/吨



06年鞍钢集团公司及其子公司向本公司提供的主要项目：

项目 价格 金额 比例（%）数量万吨

铁精矿 520元 5,902 74.01 1135

球团矿 724元 3,155 99.18 436

烧结矿 583元 1,792 99.31 307

合计 108.49亿元 1878万吨 平均价577.69元/吨

我注意到，鞍钢集团供应股份公司，07年的铁精矿比例为69.06%，06年的比例为74.01%，降低了5个点。按道理来说，股份公司的铁精矿是全部由集团公司供应的，包括进口的，进口的是由集团的国贸公司供应的，也就是说，按道理来说是百分百由集团供应，但事实上不是。为什么呢？这个我就想不明白了。

与06年相比，铁精矿涨价55元/吨或10.58%，球团矿涨价109元/吨或15.06%，烧结矿涨价140元/吨或24.01%。虽然说烧结矿的涨价幅度超过铁精矿的涨价幅度，但还是在可以理解的范围以内。简单平均价涨价96.54元/吨或16.71%。

集团今年铁精矿的产量大概在2000万吨，加上20%的进口矿就是2400万吨，按照1600万吨的生铁产量也差不多。难道进口的铁精粉是由股份公司操作的，好像没看见过如此说法呀。

嗯，打电话问问。0412-8419192

终于打通了，很难打进去。

开头，证券部人士说铁矿石全部由集团供应，进口的由国贸公司供应。我说了那个比例问题的疑惑，她就说不清楚了。我让她问问有关方面，证实一下这个问题。呵呵，然后好像想清楚了，就说是股份公司委托国贸公司进口的，国贸公司收取代理费。我们就相信这个说法吧，否则是没办法说清楚的。

电话咨询的结果：

鞍钢进口铁矿石的海运费也是长单合同。

鲅鱼圈项目大概在八月份开始试生产，相对于去年的计划推迟了半年，上半年不可能出铁。

鞍凌项目目前不清楚。

福建三明那边也不清楚。

鞍钢08年的钢材计划产量是1650万吨，粗钢产量是1835万吨，有可能提高。比我想象的要低一点，她说，这个产量的问题取决于合同的需求，所以是个未知数。

1450项目中的一部分，去年十月份就已经开始试生产，今年的计划产量是50万吨，不能说是什么产品。你自己猜想去吧，呵呵。又说，这个投产的项目不是1450的项目，是另外的东东。反正就是个没办法说清楚。她的说法就是以报表公布为准，其他的我不能说，你可以猜想。

她个人的收入大概在3000元-4000元之间，是机关的平均，低于一线工人，已经满足了。

这几天的委屈不少，不理智的投资者太多，说什么的都有，所以就让她受到了委屈。我建议发委屈奖，她笑了，这是工作，受气桶吧。



2006年，根据公开的新闻报道，集团与股份公司的利润差不多。2007年，集团的利润为125亿元，股份公司的利润是104亿元，那么也就是说集团另外产生了21亿元的利润。应该说，集团的利润主要来源是铁精矿，按照平均涨价的96元，产量2000万吨计算，那么就产生19亿元的毛利，呵呵，大概也差不多。那么，同时也说明，集团增加的成本费用由股份公司帮助承担了。



报告中说，2007年，本公司生产铁1,610万吨，比上年增长6.26%；生产钢1,608万吨，比上年增长6.02%；生产钢材1,493万吨，比上年增长6.42%。其中冷轧板304万吨、镀锌板及彩涂板144万吨、厚板111万吨、线材80万吨、大型材49万吨、热轧板577万吨、冷轧硅钢88万吨、中板84万吨、无缝钢管56万吨。

本公司热轧板国内市场占有率6.67%，冷轧板国内市场占有率9.18%，镀锌板国内市场占有率7.29%，彩涂板国内市场占有率4.82%，硅钢国内市场占有率21.13%，中厚板国内市场占有率3.7%，线材国内市场占有率0.99%，重轨国内市场占有率30%，无缝钢管国内市场占有率3.05%。

加大出口工作力度。在国家调整出口退税政策的不利情况下，依靠良好的质量和服务，依然保持出口数量的稳定，稳定国内销售，为公司多创效益。出口结算量达到314万吨，占销售总量的20.82％。

2006年，本集团生产铁1,515.20万吨；生产钢1,516.68万吨，比上年增长348.70%；生产钢材1,402.35万吨，比上年增长131.90%。其中冷轧板238.56万吨、镀锌板及彩涂板100.43万吨、厚板109.75万吨、线材94.38万吨、大型材71.61万吨、热轧板544.03万吨、冷轧硅钢80.04 万吨、中板产量94.79万吨、中型材9.32万吨、小型材3.93万吨、无缝钢管55.51万吨。



报告中说，截至2007年12月31日止12个月期间，鞍钢国贸提供国内代理销售及出口代理销售的钢材产品分别为401万吨和314万吨。

也就是说，鞍钢在07年只有通过国贸公司国内代理销售401万吨是以市场价波动的，其他的800万吨是以合同价直接销售的。这就是鞍钢的业绩不能同市场价的波动而同步的原因。



行业分析

呵呵，这个我今天偷懒了，不愿意多说了，再说还没有看见三月份的粗钢产量统计，所以也没办法分析供求关系的。

去年国家发改委等部委专门给河北省下了一个文件，要求河北省压缩钢产量1144万吨，首钢的限产是400万吨，加起来差不多就是1500万吨，还不包括山西的部分限产数据。

那么，从道理上来说，由于奥运会期间周边地区的钢铁限产，这个将产生对于行业供求关系的正面作用。也就是说，今年的钢铁行业供求关系应该比我年初的预测要好一点，特别是对于北方地区的建筑钢材。

而且，同样的由于北方地区的限产，相对来说，该地区的铁矿石价格也难以大幅度上涨。这就是沐柳清风先生所说的区域性、结构性投资机会。因为区域性的产品流动毕竟是需要运输费的，而此前北方地区的市场价格相对比较便宜的原因，就是因为那边的产品需要向南方流动。限产的又大多数是粗钢或建筑钢材。那么唐钢，是不是更有机会呢？但是，唐钢会不会同样的限制产量呢？

钢铁行业三月份的生产量统计数据还没有出台，根据今天统计局公布的我国经济运行的数据统计中，粗钢和钢材产量分别增长8.6%和12.2%。根据“07年一季度生产粗钢11470万吨”来计算，那么08年一季度的粗钢产量就是12456万吨；按照“今年一、二月份生产7945万吨（一月份4056万吨，二月份3888万吨）”来计算，那么三月份的粗钢产量就是4511万吨。去年一季度人均产量为127.44万吨，今年一季度的日均产量为136.88万吨，日均产量增加9.44万吨或7.41%。

假如这个三月份的粗钢产量是准确的，那么说明今年的粗钢产能还是比较厉害的，因为按照三月份日均产量，已经达到了年产5.31亿吨的规模。我们得等待着三月份及四月份的实际数据再来判断这个供求关系。

鞍钢07年分品种统计分析表
	销售量	收入	成本	毛利	毛利率	单价	年末定价	差价
热轧板	577.00	227.19	165.03	62.16	27.36%	3937	3650	-287
冷轧板	304.00	130.08	93.30	36.78	28.27%	4279	4170	-109
镀锌彩镀	144.00	73.09	57.57	15.52	21.23%	5076	5540	464
宽厚板	111.00	50.84	33.89	16.95	33.34%	4580	4800	220
硅钢板	88.00	46.74	32.92	13.82	29.57%	5311	5950	639
中板	84.00	34.58	24.64	9.94	28.74%	4117	4210	93
线材	80.00	26.81	21.39	5.42	20.22%	3351
大型材	49.00	17.16	15.01	2.15	12.53%	3502	3830	328
无缝钢管	56.00	24.63	19.78	4.85	19.69%	4398	4080	-318
合计	1493.00	631.12	463.53	167.59	26.55%	4227
关联交易		41.32	30.61	10.71	25.92%

	06年报	一季度	四季度	上半年	下半年	2007年	增长率	一季度	增长率
总股本	59.33	59.33	72.35	59.33	72.35	72.35	21.94%	72.35	21.94%
流通股	9.42	10.53	12.81	10.53	12.81	12.81	35.92%	12.81	21.65%
收盘价	18.00	18.00	18.00	18.00	18.00	18.00	0.00%	18.00	0.00%
总市值	1068	1068	1302	1068	1302	1302	21.94%	1302.3	21.94%
每股净资产	5.077	5.481	7.499	8.684	7.499	7.499	47.70%	7.825	42.77%
每股利润	1.154	0.404	0.132	0.810	0.376	1.040	-9.85%	0.338	-16.32%
市盈率	15.60	11.15	33.98	11.12	47.86	17.31	10.92%	13.33	19.50%
市净率	3.55	3.28	2.40	2.07	2.40	2.40	-32.30%	2.30	-29.96%
总资产	583.85	627.95	867.86	664.80	867.86	867.86	48.64%	893.02	42.21%
净资产	301.23	325.17	542.55	515.22	542.55	542.55	80.11%	566.11	74.10%
总负债	282.62	302.78	325.31	349.58	325.31	325.31	15.11%	326.91	7.97%
库存	70.36	76.30	87.01	78.06	87.01	87.01	23.66%	94.21	23.47%
总负债率	48.41%	48.22%	37.48%	52.58%	37.48%	37.48%	-22.56%	36.61%	-24.08%
净负债率	93.82%	93.11%	59.96%	67.85%	59.96%	59.96%	-36.09%	57.75%	-37.98%
固定资产净额	324.00	322.18	326.56	318.79	326.56	326.56	0.79%	315.9	-1.95%
在建工程	82.57	106.15	171.15	100.86	171.15	171.15	107.28%	204.68	92.82%
固定资产总额	411.85	488.05	553.48	476.02	553.48	553.48	34.39%	576.14	18.05%
折旧费	38.17	11.00	10.33	20.23	21.10	41.33	8.28%	10.5	-4.55%
产能	1517		412	795	815	1610	6.15%	430
产量	1402	380	363	741	752	1493	6.46%	410	7.89%
钢铁收入	526.47	160.17	154.10	319.64	313.76	633.40	20.31%
钢铁成本	397.82	113.99	122.99	221.61	243.78	465.39	16.99%
钢铁毛利	125.08	46.18	36.94	98.03	69.98	168.01	34.32%
主营收入	545.96	158.54	160.69	328.04	326.95	654.99	19.97%	185.86	17.23%
主营成本	412.46	114.50	127.06	228.48	254.98	483.46	17.21%	141.77	23.82%
主营利润	129.80	44.04	517.09	99.56	555.43	654.99	404.61%	44.09	0.11%
营业费用	9.59	2.91	4.33	7.41	8.57	15.98	66.63%	3.93	35.05%
管理费用	15.27	4.92	13.57	16.35	18.85	35.20	130.52%	7.07	43.70%
财务费用	9.01	1.71	1.91	3.54	4.01	7.55	-16.20%	2.01	17.54%
总费用	33.87	9.54	19.81	27.30	31.43	58.73	73.40%	13.01	36.37%
营业利润	96.07	34.72	11.89	68.80	35.70	104.50	8.77%	31.49	-9.30%
母公司投资利	0.30	0.22	0.76	0.40	0.41	0.81	170.00%	0.41	86.36%
利润总额	92.13	34.78	11.58	68.40	35.33	103.73	12.59%	31.47	-9.52%
所得税	23.68	10.84	2.00	20.06	8.42	28.48	20.27%	7.04	-35.06%
所得税率	25.70%	31.17%	17.27%	29.33%	23.83%	27.46%	6.82%	22.37%	-28.22%
应交所得税	30.40	11.48	3.82	22.57	11.66	34.23	12.59%	7.87	-31.45%
差额	6.72	0.64	1.82	2.51	3.24	5.75	-14.46%	0.83	29.82%
净利润	68.45	23.94	9.58	48.04	27.21	75.25	9.93%	24.43	2.05%
支付职工	17.12	4.84	5.29	9.59	10.68	20.27	18.40%	6.42	32.64%
经营现金流入	589.32	164.24	174.20	349.44	355.87	705.31	19.68%	232.5	41.56%
经营现金净流	110.84	26.10	3.41	55.45	23.61	79.06	-28.67%	37.18	42.45%
主营毛利率	23.76%	28.83%	23.97%	30.67%	22.30%	26.53%	11.65%	23.72%	-17.72%
三项费用率	6.20%	6.02%	12.33%	8.32%	9.61%	8.97%	44.53%	7.00%	16.33%
营业利润率	17.60%	21.90%	7.40%	20.97%	10.92%	15.95%	-9.33%	16.94%	-22.63%
折旧率	11.78%	13.66%	12.65%	12.69%	12.92%	16.87%	43.24%	13.30%	-2.65%
净利率	12.54%	15.10%	5.96%	14.64%	8.32%	11.49%	-8.37%	13.14%	-12.95%
工资率	3.14%	3.05%	3.29%	2.92%	3.27%	3.09%	-1.31%	3.45%	13.15%
吨钢总资产	4163	4131	5977	4488	5768	5813	39.62%	5445	31.81%
吨钢净资产	2148	2139	3737	3478	3606	3634	69.18%	3452	61.36%
吨钢固定资产	2310	2120	2249	2152	2170	2187	-5.33%	1926	-9.12%
吨钢现金流	4202	4322	4799	4718	4731	4724	12.42%	5671	31.20%
吨钢市值	7615	7026	8969	7209	8655	8722	14.54%	7941	13.02%
吨钢价格	3754	4215	4245	4315	4171	4387	16.86%	4533	7.55%
吨钢成本	2837	3000	3388	2992	3241	3238	14.15%	3458	15.27%
其中吨钢工资	122	127	146	129	142	136	11.21%	157	22.94%
其中吨钢折旧	272	289	285	273	280	277	1.70%	256	-11.53%
吨钢毛利	892	1215	1018	1323	930	4387	391.86%	1075	-11.51%
吨钢费用	242	251	546	369	418	393	62.87%	317	26.39%
吨钢利润	657	915	319	923	470	700	6.54%	768	-16.14%
吨钢净利	488	630	264	649	362	504	3.26%	596	-5.42%
	06年报	一季度	四季度	上半年	下半年	2007年	增长率	一季度	增长率

附件：中金公司的分析

07 年业绩低于预期，08 年一季度符合预期

鞍钢股份同时公布了07 年年报和08 年一季度报告，其中07年盈利比我们的预测低10%，08 年一季度盈利与预期一致。公司07 年实现净利润75.25 亿元，同比增长9.9%，全面摊薄每股收益1.04 元，08 年一季度净利润24.43 亿元，同比增长2%，每股收益0.34 元。公司计划派发2007 年度现金红利每股0.55 元。

07 年鞍钢股份生产钢1608 万吨，同比增长6%，营业收入655亿元，同比增长20.0%，钢铁产品毛利率26.2%，同比提高1.7 个百分点。品种结构改善，目前公司是国内最大的船板、管线钢供应商，并在重轨、硅钢市场分别拥有30%和21%的国内市场份额。

07 年盈利低于预期较多，主要原因是：1）四季度管理费用集中结算，根据披露数据，07 年四季度公司管理费用13.5 亿元，比三季度增加8.5 亿元。按照新的会计准则，维修费用由原来的预提改为按当期实际维修费用结算，由于钢厂通常在四季度集中检修，造成维修费用比三季度高出约3 亿元；07 年退休职工福利费集中在四季度计提，增加管理费用约2 亿元；这两项合计影响每股收益0.055 元。2）四季度公司销售价格基本与三季度持平，产品销量下降4%，造成毛利环比下降11%。

与四季度情况相反，08 年一季度公司盈利回归正常。得益于钢材价格上涨，营业收入同比增长16%，管理费用恢复正常水平，净利润同比增长2%，环比则增长155%，这与我们对钢材价格走势及盈利趋势的判断是一致的。08 年一季度，公司铁矿石成本出现阶跃性上升（根据鞍钢股份与母公司的铁矿石采购协议，每半年按照前一半年度的海关进口平均到岸价调整协议价），但钢材价格上涨基本覆盖了原材料成本的上升，使毛利率环比回升。

08 年二季度盈利将大幅上升

鞍钢股份可能是龙头钢铁公司中二季度盈利环比上升幅度最大的，主要因为公司二季度铁矿石成本不变，而其它钢厂08年铁矿石协议价格（同比上涨65%-71%）将从4 月1 日起计算，可能在5 月中旬左右计入生产成本。根据公司的出厂价格政策，08 年4 月和5 月钢材销售价格分别上调650 元/吨和200 元/吨，将带动二季度盈利大幅增长，我们预计公司二季度每股收益可能达到0.50 元以上。

鲅鱼圈项目是09 年增长点

营口鲅鱼圈港一期500 万吨钢铁项目将于今年8 月份建成投产，届时包括炼铁、炼钢、热轧300 万吨及宽厚板200 万吨的全流程钢厂将开始试生产，使鞍钢股份钢铁产能增长31%达到2100 万吨。鲅鱼圈项目是08 年-09年国内唯一建成投产的大规模全流程高端钢厂，这增加了鞍钢股份的投资吸引力。

根据公司计划，08 年将产出200 万吨钢及100 万吨钢材，今年试生产期这一新钢厂基本盈亏平衡，08 年没有盈利贡献。按照公司在中厚板及热轧产品方面的技术能力，我们预计09 年新钢厂将全面达产，在其它条件不变的情况下相当于公司整体盈利能力提高30%。

钢铁行业－短期仍处于上升趋势，未来有不确定性预计2008 年钢材均价同比上涨20%左右，其中上半年保持持续上涨趋势，三季度价格由于季节性因素回落，四季度价格走势则取决于届时宏观经济、出口放缓、制造业盈利压缩程度。总体来看，由于钢铁行业普遍压缩产量并调整结构至需求较强的子行业，钢铁行业仍具备成本传导能力，2008 年钢材价格总体维持高位，不确定性主要在于2009 年宏观经济及钢铁需求是否会出现大幅放缓的情况。

2008 年钢铁上市公司的毛利率基本维持2007 年水平。其中一季度与07 年持平，二季度由于钢材价格上涨幅度大于原材料（铁矿石、焦煤）成本上升幅度，毛利率将显著上升，带动二季度盈利同比及环比均出现大幅增长（30%以上或更高），考虑到季节性因素，三季度毛利率可能有所下滑。



鞍钢08年钢铁生产目标逾1,800万吨

2008年04月16日16:52　 来源：

[世华财讯]鞍钢董事付吉会表示，公司08年钢铁及钢材初步生产目标分别为超过1,800万吨及1,700万吨。

综合外电4月16日报道，鞍钢(00347)董事及公司秘书付吉会表示，公司钢铁及钢材08年初步生产目标分别为超过1,800万吨及1,700万吨。他又指，公司主要的原料矿石08年第一季度的价格为每吨790元人民币(下同)，预计下半年会再有上升，而焦煤价格首季为每吨880元，第二季将会增加100-200元。

他又指，鲅鱼圈钢铁项目会于08年下半年开始投产，年产能为500万吨，该项目总投资额226亿元，公司于06、07、08年分别会投入约51亿元、约128亿元及约46亿元。08年公司总资本开支为150亿元。

被问到鞍钢09-2010年生产钢材的目标，他指，上述的鲅鱼圈项目于下半年投产，为公司每年增加500万吨钢材，及09年8月会有1个年产200万吨的钢材工厂投产。

他亦表示，公司08年首季出售钢材的价格上升11%至4689元/吨，而第二季度价格升幅预计会超过10%。

副董事长兼总经理唐复平表示，公司的铁矿石有75%是向母公司购入，25%为进口，大部分都是长约，故认为价格会稳定。另外，他表示，由08年开始，公司的出口毛利率会比内销少3个百分点，故会减低出口的比例。

(陈睿 编辑)

※呵呵，刚刚发出去，就发现这一条信息。



路透北京3月20日电---中国鞍钢股份有限公司(0347.hk: )000898.sz副总经理林大庆周四表示,今年公司计划出口钢材占商品钢材计划的15%,出口数量同比减少6%.

他在北京举行的一个钢铁会议上表示,鞍钢股份今年(08)公司计划生产铁1,890万吨,钢1,835万吨,钢材1,650万吨.

2007年鞍钢铁钢产量双超1,600万吨,铁矿石产量突破5,000万吨.而鞍钢股份2006年共生产钢材1,402.35万吨.(完)