现在市场上流行着一个很奇怪的观点：估值已经合理了，甚至已经接近或低于2005年千点时的估值水平。现在的估值有点象皇帝的新装，不清楚是人云亦云还是众口铄金，抑或利益集团的刻意安排。实际只要简单对照两个时期个股的市盈率数据，就会得出截然相反的结论。即使不考虑“05年企业盈利面临历史性的大好形势，而现在却是形势严峻，举步维艰”这个动态因素，两个时期的静态市盈率也存在着巨大差异。
以下选取现在估值水平相对较低的沪深300中最具代表性的主要股票作对比（少部分不是沪深300）。
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股票名称 |
2008.7.20 |
05年千点时最低市盈率 |
差异 |
|
万科 |
19 |
11 |
173% |
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招商地产 |
16 |
10 |
160% |
|
金融街 |
21 |
14 |
150% |
|
招商银行 |
22 |
17 |
129% |
|
浦发银行 |
22 |
12 |
183% |
|
长江电力 |
24 |
17 |
141% |
|
粤电力 |
25 |
12 |
208% |
|
华能国际 |
13 |
11 |
118% |
|
宝钢股份 |
12 |
5 |
240% |
|
马钢股份 |
15 |
5 |
300% |
|
中国石化 |
17 |
8 |
213% |
|
中国联通 |
27 |
24 |
113% |
|
上海汽车 |
11 |
6 |
183% |
|
长安汽车 |
18 |
4 |
450% |
|
振华港机 |
21 |
12 |
175% |
|
中集集团 |
10 |
6 |
167% |
|
海螺水泥 |
27 |
7 |
386% |
|
贵州茅台 |
53 |
17 |
312% |
|
东阿阿胶 |
53 |
17 |
312% |
|
云南白药 |
46 |
23 |
200% |
|
张裕A |
60 |
25 |
240% |
|
苏宁电器 |
45 |
16 |
281% |
|
海油工程 |
42 |
17 |
247% |
|
青岛啤酒 |
56 |
28 |
200% |
|
同仁堂 |
37 |
22 |
168% |
|
烟台万华 |
22 |
21 |
105% |
|
小商品城 |
30 |
24 |
125% |
|
大商股份 |
36 |
19 |
189% |
|
青岛海尔 |
20 |
12 |
167% |
|
东软集团 |
82 |
6 |
1367% |
|
神火股份 |
22 |
9 |
244% |
|
西山煤电 |
49 |
8 |
613% |
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盐湖钾肥 |
67 |
20 |
335% |
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天士力 |
33 |
16 |
206% |
数据显示，大部分股票的市盈率远高于2005年千点时的最低值，许多差异以倍数计算，特别是长安汽车、西山煤电、马钢、茅台、阿胶、盐湖钾肥等超过了三倍，即使是市场认为估值最低的地产行业也远高于千点时的最低值。若以动态的眼光看，两个时期估值的差异将更大。另外根据不同行业的历史经验数据看，现在的市盈率水平也远远超过正常值。
作为估值水平最低的沪深300尚且如此，其他股票高估的程度可想而知。