老巴：高速成长的三全食品

三全食品的主要产品为速冻汤圆、饺子、粽子等速冻类食品，近几年来一直占据着全国第一的市场份额，而且占有率呈现上升的趋势，与思念并驾齐驱形成遥遥领先的规模优势。随着生活节奏的日渐加快，消费者对冷冻食品的需求越来越大，未来冷冻食品行业将持续高增长，市场空间巨大。但由于进入门槛较低，品牌众多，行业竞争激烈。

三全作为行业的领导品牌，有一定的规模和品牌优势，但尚未足以构筑稳固的壁垒。主营收入未来应该能随着行业的高速成长而快速增长，但随着行业竞争日趋白热化，不排除发生类似乳业的价格战的可能，能否利用暂时的竞争优势保持稳定的盈利能力尚待观察。同时虽然公司有一定的提价能力，但将来随着原材料价格的持续上涨，仍有可能影响毛利率。若未来能持续扩大市场占有率，建立起更高的规模和品牌壁垒，三全食品还是十分值得关注的消费类龙头企业。