首先，博主认为房地产是一个强周期的行业，对此，本人并不苟同，在中国的城市化进程快速推进的过程中，住宅更多地体现为消费品行业特征，需求是比较稳定的，万科的快速开发、快速销售实际上正式对应了当前住宅行业的消费品特征。
其次，对博主认为王石说三四年后再买房的结论也不苟同，因为王石已经说明三、四年后房子的质量会更好，这一点是基于万科的工业化造房已经成熟而推出的，而万科的这一战略取向也正是迎接房地产的消费品特征。
最后，万科从其资金、管理、技术、品牌等方面了构建了“护城河”，在一个行业整体需求不断扩张的情况下，龙头企业所占的份额只会越来越大。
如果博主认为住宅需求是一个增长趋势、城市化进程是一个加速的趋势，那就不应该认为房地产是典型的周期性行业。
思行
巴兄对房地产行业的认识高于常人，不管中国的城市化进程时间跨度有多长，那怕持续50年100年，但仍是周期性行业，这是行业本身的独有特性，不会随时间而改变。最近在研究2008年巴菲特给股东的信，信中对三种类型的公司进行了详细的敘述，现转载如下，请“旁观者”阅读之，相信对你有所帮助：“一家真正伟大的公司必须有一条坚固持久的“城墙”，保护它的高投资回报。资本动力学决定了竞争对手会不断进攻那些高回报的商业“城堡”。因此，坚固的防御，例如成为低成本制造商（汽车保险公司GEICO,好市多仓储超市Costco）或持有一个强大的世界性品牌（可口可乐、吉列、美国运通），对于持久的成功来说，至关重要。商业的历史充满了“罗马蜡烛”（RomanCandles），那些自我保护措施不足的公司会很快在竞争中败下阵来。
“持久”的标准，决定我们划掉了那些在某个行业中一味追求快和变的公司。虽然资本主义的“创造性破坏”对于整个社会来讲是非常有利的，但它同时也破坏了资本回报的确定性。一条永远需要不断重建的城墙最后根本不可能成其为“城墙”。
除此之外，这样的标准也把那种依靠一个伟大管理者成功的企业排除在外。当然，一位厉害的CEO对于任何一个公司来说都是一笔不小的财富，而且在伯克希尔，这样的管理者也大有人在，他们的才能为公司创造了一般CEO永远无法企及的巨大价值。
但是，如果一个公司要依靠一位超级明星来寻求伟大成就，它就不能被认为是个伟大的公司。一个由当地著名脑外科医生领导的合伙制药企业可能会享有可观的、不断增长的利润，但这对于未来不意味着任何东西。这家合伙企业的城墙将会随着医生领袖的离去而倒塌。然而，你却可以肯定梅奥诊所（MayoClinic）的成功将会一直持续下去，虽然你根本不知道它的CEO叫什么名字。
我们寻找的，是在一个稳定行业中的长期竞争优势。如果业绩的增长是整个经济大环境的景气带来的，很好。但即使没有整个经济结构性的增长，一个企业仍然能够保持竞争优势，那么，它就是有价值的企业。我们需要做的只是坐享其收益并用它来购买其他地方同类的企业即可。并没有那样一种规则，要求你必须把钱投回到你获得这些钱的地方。实际上，这样做常常是错误的：真正伟大的公司，从有形资产中获得巨大收益，但永远不会把大部分的利润进行内部再投资以期获得高额回报.”
地产业的万科相对于其它同行来说，确是极为优秀的，但这种优秀不代表伟大，一个极端的假设是一旦因某种特殊原因导致王石离开或离去，公司即有陷入危机的可能，虽然对于万科来说这种可能性很小，但并否不可能，或许王石本人早已看到这一点，故而一直在努力培养他的团队，以尽可能减少“人”的因素的影响！
个人投资者在受个人能力限制的情况下，按照巴式投资的风格，必然会走上极为苛刻的选股之路，因此本人认为巴兄的选择是正确的！
如果非要象蚂蚱那样天天在这个充满诱惑的市场里蹦达的话，那最先倒下的一定是你！
轩墨
我个人很同意Laoba1兄和思行兄的观点,尽管我也有万科的股票,不过我对它的策略一直就是阶段性持有.也就是做它的波段,当然这种做法是否可取,我现在越来越怀疑. 其实每个人的观点都只能作为一种参考,每个人也有自己的投资习惯.鉴于此,没有必要去争论到底谁对谁错.重要的是经过一段时间(投资/学习)自己到底留下些什么.
从去年开始阅读和学习Laoba1兄的文章及投资思想后,就越来越感觉他的投资思路需要博大的胸怀和很高很高战略思维(对企业未来发展而言).也就是说,以的投资目的为前提,来看待投资思路和方式.如果你看中的是短期的高增长或爆发式增长,那么你将陷入不停的寻找.当然成功/败的概率都有.如果追求的是一种,持续时间很长/(非常长)的较为缓和的复合增长,那么对所选择公司的要求需要非常苛刻.当然问题就在于,万科到底是属于前者呢,还是后者呢?呵呵,只能时间验证了,不过应该坚持不懈去寻找答案,这个过程也是学习的过程.应该相信和坚持自己的看法.只要自己的方法是科学的合理的.
无能者
从目前来看，还没有任何迹象能够否定中国经济将在很长一段时间增长率位居世界前茅。（在目前这个经济阶段，也许目前的政治体制都是有利的...）因此，导致地产和金融长周期的概率很大。在这两个行业中，也一定会产生非常NB的公司。（万科和招行是现阶段的领跑者）但是，NB到伟大仿佛是地球到火星那么遥远，甚至，我怀疑地产这个行业是否有滋润伟大的土壤？（房子是耐用消费品）即使要炒NB，也应该选择长周期中的相对低点，会安全很多。2007年，会是未来几年中国经济增长率的高点；成为未来几年股市高点也是大概率事件；（市场先生要干吗？鬼知道，瞎猜一下）金融地产在2006、2007年的热度也如同现在的艳照门在香港。从这两个热手的山芋上想得到超额回报的可能性很小，一不小心，还可能被烫一下。如果非要在茅台和万科中买一个并长期持有，我一定买进腐败者管理下的茅台，而非精英团队下的万科。至少我可以幻想，如果哪天叫王石去管茅台，利润也许会比现在翻倍。但如果反过来，唉，我会把棺材本都赔进去。所以，如果万科有护城河，茅台就有护城江了。这是从公司的角度来看，如果从股票的角度看，130的茅台和8的万科，会选谁呢？仅仅瞎想，不然会被人骂死，嘿嘿。
大象兄说出了一个我以为非常非常重要的东东。
不要局限他说的数字，而是其中的含义及这些能引起的思考。
不要拘泥某种理论，条条大路通罗马。坚持自己的独立思考并忍受孤独。投资不能没有自己的哲学，但投资哲学一定是在实践中成形的。如果想学西施，想想你有无西施的美貌，不然会变成了东施。试图站在巨人的肩膀上，也要看看你的双腿是否足够强壮，不然高处风大，小心吹翻。你不一定有巴菲特的天赋，但一定有自己的独到之处，寻找属于你自己特有的护城河，这样的护城河才能真正保护你，就像不能叫刘翔打篮球，姚明去跨栏。
laobal的观点我们可以探讨，但他的执着和坚韧值得学习。也许他的护城河结构先天就和巴菲特类似。这点只有他最清楚。
水无常势，兵无常态。他山之石，可以攻玉。运用之妙，存乎一心。
其实，对危险的嗅觉仅仅是基于常识。对未来几年而言，2007，中国经济增长的最高点，大多数企业盈利增长的最高点，还让我拿几十倍的2007的市盈率去买或持有，不论茅台或是其它任何，我都无法说服自己。宁可错过也决不做错（如果2007年，巴菲特在中国会怎么办？）2007年，我空仓一年，2007年打新股的收益率已经让我很满足了而且觉得不可思议（居然没有输给巴菲特？如果这种状况能够持续，全世界的钱都会流进中国）也许还会继续错过，但即使如此，也绝不后悔。安全永远是第一位的。当然，内心也期望，市场先生既然会如此疯狂，也一定会同样的萎靡。投资是长跑，少犯错是关键。当然，我并非要否定长期投资，也许是这样的境界我还达不到。我仅仅觉得如果疯狂超过了常识的极限，就没有什么能够让我在市场上留下。laobal在530之前就提醒过大家，是有良心的人，我对他的坚持持有很钦佩。也许是他还没有看见茅台和苏宁明确的拐点吧（不仅仅是基本面）。从某种角度说，laobal是想从市场先生那里一次性的得到回报，胃口比我大多了，哈哈。
林一投资
万科虽然没有很强的护城河，但不妨碍我们给他估价，如果价格跌到内在价值的50%，那么还是很有吸引力的。我讨论的重点在于估价。
住宅行业和中石油一样是资源类公司（我没见过30年后有人自己翻新自己的房子的），因此房子是盖一间少一间土地，土地总有一天要开发完的（尽管可能是100年后的事了），但是从这点上来说万科现在的发展战略推理出万科并不是一个永续的公司（当然万科的寿命如果是100年，也可以近似看成永续的公司了），他的实质是一个把资源当作制造业来做的制造业公司。（他的住宅产业化的结果就是变成一个制造业公司）
因此我认为按照NPV来估价是他的价值底限，按照100年的拿地能力（这个能力类似中石油发现新油田）可以给出一个价值的上限，在这个估值区间中都是合理的，（这个区间可能大的有点恐怖）当然如果希望保证不亏损，建议粗略估计万科10年（中国城市化的速度估计在２０２０年达到顶峰）的拿地能力（计算它的开发速度）加上现在的NPV是非常合理的估价方法。
mayun
如果在茅台、张裕、万科三者之间选择长期持有，无疑应该选择茅台和张裕。这一点没有分歧。
问题的焦点在于未来5年的房价走势，价格由供求关系决定，当前部分市场所出现的理性调整是阶段性的，是对2007年过快上涨的短期调整，城市住宅总体供应趋紧的状况没有改变，未来5年，房价不但不会大幅度下降（50%），相反，还将面临上行压力，因此，不认同万科“长期仍将持续下跌”的判断。
由于人民币升值空间还十分巨大，所需时间还很漫长，还将与供求关系一道推动地产价格上行，国家调控将是常态，万科股价还会呈现过山车走势，这会给长期持有万科带来很不爽的感觉，长期持有弱周期性行业的顶级好公司茅台和张裕，要好于长期持有万科。如果有能力把握万科周期波动的节奏，收益会十分惊人，但难度特别大，成功把握节奏的概率很小，不宜考虑。“长期持有确定性最高的顶级好公司”是策略首选。
不通
严重同意博主关于周期性行业的特点分析。
万科08年提出“虑远积厚、守正筑坚”的策略，实际是对近期房地产走势的深深忧虑和采取理性防守的态度。首先是07年各大上市公司和拟上市公司开发面积（新开工）大幅增长，供给增加。其次是在地产融资潮中成功融资的企业大幅增加了土地投资，造成总资产翻倍增长和地价大幅攀升。（万科总资产一年增长了100％）而万科也表明调控实际是对过热进行的外部调整，市场其实自己也有调整要求，而信贷政策、股市融资政策的变动，使得07年高增长的模式无法继续。类似保利等在07年过度投入的企业，手持现金和银行贷款根本无法支付已承诺的土地和建安支出，万科勉强支付。另外万科提到了776万平米新开工的质量问题，房地产在进入工业化制造前，现场质量控制始终是重大的问题和难题，很可能出现规模不经济的情况。
所以投资于强周期性竞争性行业的确是需要一点点运气，而这是理性投资者所不愿意依赖的。
投资僧
如果你在市场只混了几年或者混了十几年,但是仍然认识不了市场先生,你最好是得到你该得的;但是你已经玩了半个小时的牌知道谁是替死鬼,并能把市场先生当成仆人也可以适当的收获另一重收益.
在股市中混饭吃要牢记一条
原则:重要的是不是你能干什么;而是什么你不能干.我看大家做的都不错.
高大力
罗马蜡烛是不是万科还看不清.巴菲特的股东大会的讲话.我同意.
但房地产的未来并不乐观.未来城市里的独生人群越来越多.其父母房产都要继承.就是3套.自己再投资一套.
还有拆迁.看看拆迁户哪家不是几套.几十套的也不少.
确实外地人口的需求也很大.但西方自买房45%.大布是租房.看看周围人吧.不像几年前了.没房户不是很多了.
当然需求还是不少.关键看是暴利还是微利.我认为是后者.我认为长期看房地产已经走向拐点.局部会有暴利.但总体平稳.走向成熟理性.
万科能否伟大.我看巴菲特来也无法肯定.
不要猜迷了.没买的就不要管它了.买万科不会赠钱的.
几年前有人讲万科吗?我讲的.成本价2.8元
安全边际
买万科是买万科的模式
1.不靠囤地来让地皮升值创造利润
2.靠快速开发 快速销售 获得利润
3.万科是绝对龙头 但市场占有率只有3%
4.王石是主动让楼盘降价的 所以说他早就做了应对房价下降的准备
总之一句 万科和其他像保利 招商局等地产公司都不一样，而且是差的很大。万科更像沃尔玛。