一家公司要不断扩张，就要引来竞争对手的竞争而可能降低收益率；因此它首先必须具有坚强的竞争优势，至少在经营的某个环节上具有同行不可复制和比拟的地方，这种秉质就是某种无形资产吧。只要有了这种秉质，那么它扩张起来就不会降低收益率。这种扩张过程就是公司价值不断提高的过程。
最简单的例子，比如在《从历史寻找tenbagger》中，我们列举了一家不引人注目但很容易把握的tenbagger——深能源0027。定位于为经济高速发展的深圳提供电力服务，具有先天的垄断性和外在要求的高扩张性，从93年上市只有两台机组一直扩张到目前十多个机组，煤电发电的特性和政策性保障，使其每次扩张并不会带来机组收益率的降低。到现在要整体上市，其利润增长涨了超过10倍多，股价由于在熊市中上市的很低定价，至今已经涨了47倍！这期间，它经历拉深圳经济的起起伏伏，经历了煤炭不断涨价，经历了董事长被抓……。但是没有东西能阻挡其公司成为tenbagger!
这是非竞争型公司的例子，它很容易把握，看起来平凡，但是却是股票长牛的一个典型类型。
另外就是一些竞争型公司的例子。它稍微复杂一点，例如我们这里讨论过的中集、万科、白药等等。都是在可靠的商业模式优势的基础上不断扩张成了tenbagger。