我对权证没有太深入的研究，大概是这么回事吧！权证是证券衍生产品，就是认股权证，首先由上市公司发行，由各大券商自行决定具体代销。有认沽权证和认购权证。在发行认沽和认购权证时，由上市公司给予行权价格和行权时间，比如雅戈尔的认沽权证行权时间是2007年5月17日，行权价格是4。09元，目前认沽权证的价格是0。614元，就是说，如果在行权日时，你还有雅戈尔的认沽权证而没有卖出，并且你还有雅戈尔的股票的话，创设（代销）券商只能按每股4。09元的价格赎回你手头的雅戈尔股票，当然，如果5月17日雅戈尔的正股股票价格高于认沽行权价格（4。09元）的话，你是傻子才会卖给券商。那么你手头的权证就是作废了，这个是你的损失。
同理，雅戈尔的认股权证的行权价格是3.66元，5月17日（行权日）一到，你就可以用你手头的认股权证，从你买入权证的券商那里去以3.66元的价格，买入和权证数量相同的雅戈尔股票。但是如果雅戈尔股票处于成长期，权证的价格也会随之高涨，那就看你的认股权证的成本是多少钱了。你介入认股权证的价格越低，你赚的越多，因为按认股权证，在行权日买进股票的价格是不变的－－3.66元。比如截至2007年1月19日，雅戈尔正股股价是11.49元，雅戈尔认股权证价格是8.124元，那就是说，如果这一天就是行权日的话，而你的认股权证成本就是8.124元，你从创设券商那里可以用3.66元买进与认股权证数量相同的雅戈尔股票，你的总成本就是两者之和：8.124元＋3.66元＝11.784元。你亏了，因为当天雅戈尔股票的收盘价是11.49元。而如果在行权日有效期过后，你依然忘记抛掉认股权证的话，你就更亏了，因为权证作废了。
然后说说代销（就是创设）权证的券商和权证的关系。权证是上市公司发行的，发行总量是固定的，发行对象是在发行日那天对所有雅戈尔股东直接配给到账户。如果某券商认为雅戈尔权证有利可图，该券商就会创设权证，其实券商创设权证的意思就是在行权日时，有权行使兑现正股（不管是认股和认沽权证）。 他认为雅戈尔正股还有上升空间时，就会在较低价位，按其创设权证的数量买进相同数量雅戈尔正股，以便在行权日时加以兑现给权证持有人。在行权日到来之前，券商创设和注销权证是动态的，这是根据行情的发展和雅戈尔的估值进程来确定的。其实就是券商在利用权证来炒作股票。和散户不同的是，散户在权证交易时不必立即同时买进正股，而券商不行，你创设一定数量的认股权证，就必须同时买进相当数量的股票，这是必须经过有关部门审核的。因为券商有行权日兑现的权力和责任。那么如果券商判断雅戈尔股票在行权日前是上升趋势，那么券商的权证注销趋势会大于创设趋势，说白了，就是不想把在创设权证时，低价拿到手里的雅戈尔正股在上涨趋势时兑现给权证持有人，减少（即注销）多少认股权证的数量，券商就留下多少低价买进的正股。这种注销行为视为对雅戈尔正股趋势看好的行为，属于对市场利好行为。相反，如果券商对雅戈尔正股趋势看淡，他就会加大创设权证行为（创设权证的同时必须买进相同数量的正股），高价买进正股，而此时，恰如券商所预料的，正股趋势呈下跌趋势，券商就大赚了，因为行权的价格是不变的－－3.66元，行权日到来时，券商只须以3.66元兑现给权证持有者，券商买入的价格越高，它和权证行权价的差价越大。券商大赚。所以对市场而言，当券商创设行为大于注销行为时，对市场是利空。
以上分析是本人的粗浅认识，仅凭自己的分析能力而做出的判断，很可能是错误的，还请权证专家给予指正。