帆歌：优质地产公司在调控中成长

优质地产公司在调控中成长
　　根据对国内70多家券商研究所1800多名分析师的投资评级数据进行的统计，本周投资评级上调居前的30只个股中，所属行业比较，化工品和房地产业各有4只入选，电力、电力设备、金属与采矿业各有3只入选，其他个股无明显的行业特征。包括家庭耐用消费品行业中的G海尔、建筑原材料中的G冀东、航天与国防行业中的G西飞等。
　　1-8月份全国房地产开发完成投资11063亿元，同比增长24.0%，其中8月份房地产开发投资为1652亿元。固定资产投资和房地产投资增幅连续两个月出现回落，主要是因为新项目未如期报建和开工。8月份"国房景气指数"比7月份回落0.20点，是今年来首度下跌；全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨5.5%，环比上涨0.4%。
　　近期土地和房地产调控力度逐渐加大。持续了近四个月的新一轮房地产宏观调控已进入全面效果清查阶段。主要由建设部组织的共 8 支调查组正在全国范围内调查各地房地产市场调控的反馈情况。国土资源部要求各地开展 2006年土地利用计划执行情况的检查工作，从农用地转用数量、使用方向、利用效益等方面对计划执行情况进行全面考核检查。同时，国务院近日严肃处理了郑州市违法批准征收占用土地建设龙子湖高校园区问题。种种迹象表明，国家对房地产的调控力度仍然没有放松，关注房地产业可能受到的影响。同时，由于房地产行业是国家的支柱产业，房地产行业调控的深入进行不仅仅会影响到该产业本身的发展，更会涉及到宏观经济增长速度以及房地产拉动的相关行业如建材等。
　　土地调控新政有利于优势房地产企业进行资源整合，中国房地产市场高速发展到今天，出现调整是必然的。宏观调控使得调整提前到来，有利于行业未来的健康发展。升息、土地调控加强以及税负上升等因素都将对行业产生负面影响，带来成本上升。从企业层面看，将促使优势房地产企业更加注重对土地资源的整合，推动行业集中度的进一步提高。
　　国信证券分析师方焱认为，地产股短期上涨偏快，幅度较大，存在整固的要求，但在业绩增长和人民币持续升值的预期下，地产股仍应长期看好。维持对行业"谨慎推荐"的评级。同时，龙头地产股仍是投资的首选，并提请关注部分前期涨幅不大的二线地产股；维持对"招万金"和"四小龙"等公司"推荐"的评级。
　　G城建：业绩未来两年将爆发性增长
　　G城建（600266）在06-08年期间北京的二级开发项目共有7个，从周边楼盘的价位看，公司的各个项目在价格上均具有竞争实力。预计06年-08年二级开发项目的结算面积将分别达到19.00万平方米、33.06万平方米和66.38万平方米。目前公司的一级开发项目共有5个，以一级土地开发方式储备的权益建筑面积接近1000万平方米，约15000亩，土地储备非常丰富。
　　民族证券分析师赵大晖等认为，假设公司在以下情况下的业绩预测为。1)假设07年平均售价与06年持平（即平均售价增长0.00%），则预计公司在06、07、08年的每股收益分别为0.268元、0.547元和0.97元，未来三年净利润的复合增长率为74.56%。2)假设07年平均售价比06年增长8.00%，则预计公司在06、07、08年的每股收益分别为0.268元、0.547元和1.161元，未来三年净利润的复合增长率为85.37%。
　　赵大晖认为，在盈利预测假设1的条件下，公司未来一年的合理股价为15.34元，未来两年的合理股价为27.18元；在盈利预测假设2的条件下，公司未来一年的合理股价为16.29元，未来两年的合理股价为34.56元；总之，公司在未来两年的盈利将出现爆发性增长，投资价值显著，给予"增持"评级。
　　公司06-08年综合盈利预测为0.29、0.51、0.73元，目前共有4位分析师跟踪该股，给予强力买入、买入、观望评级的分别为2、1、1人，综合评级为"买入"
　　
□ 郑勘　 证券导刊