希玛拉雅：回忆与教训

没有遗憾的生命,算不上精彩的生命!
不论是自己还是你的好友,我相信在生活中都有很多遗憾的事情.表面看起来多么风光的人,那种内心的孤独和遗憾,是别人不能理解的,同样看起来很美满的婚姻家庭,当事人的辛苦和郁闷能够向何人述说呢?这样充满遗憾的生命,尽管是用快乐和郁闷充填起来的,但是,那才是真实的生命,精彩的生命.

投资的经历也是这样.回忆18年来的股市历史，一共有7次巨大的下跌，我本人经历了6次，他们是：

1，1992年，最大跌幅达72%

2，1993年--1994年7月，最大跌幅达79%

3，1994—1996年1月，最大跌幅达51%

4，1997年5月--1999年5月，最大跌幅达30%

5，1999年6月--2000年1月，最大跌幅达22%

6，2001--2005年6月，48个月,跌幅达55%

7，本次，从6124点跌至2990点？跌幅达51%

我是93年进入市场的，不久就经历了跌到325点的那次暴跌。由于有了那次的经验，因此这轮行情下跌开始的时候，我就非常警惕，时刻把这轮下跌和94年的那次比较，感觉在很多方面类似94年的下跌，大家可以看我以前的博客的描写。总结前6次的调整经验，会发现，早期的股市由于流通盘小，市场规模小，行情比较容易大起大落，调整的幅度比较大。大家可以参看张志雄的17年股市的回忆，就知道那个时候，为什么暴跌的那么深了。随着股市规模的增加，对于国民经济的影响也就越来越大，调整的幅度也就有逐步减少的趋势。包括本次的调整，2001年来的这两次调整，在幅度上已经接近，原因也是相同的，都是属于制度性调整导致的下跌。但是第一次的制度性下跌充满了不确定，而这次几乎没有了不确定性，只要合理疏导流通压力，增加有效的资金，宏观经济好转，就能化解这种压力。在下跌了百分之50以上之后，送给我们的是风险还是机会，我相信有理智的人和机构都会得出正确的判断。不要看那些人怎么说，而要考虑他们会怎么做。

尽管这些年来,我的投资收益还不错,(这不是因为我的能力比基金他们强，而是因为资金规模小，管理自己的资金比较尽力).但是我经历的痛苦和折磨,也是没有办法与别人说的.有时看看旦斌的博客，尽管我的投资方法和他略有不同，但仍然对于他的那种执着感动。短线的炒手很难理解那种大战略，但是我能体会到他的那种辛苦和豁达，那种苦闷和快乐。我经常回忆和总结自己的教训，为了以后不再犯这个错误。

还是在2006年7月的上旬，我从白酒全兴（今天的水井坊）撤了出来，当时分析有色有一轮大行情，由于我一直比较偏爱资源性企业，这完全是受到巴菲特的影响，我在选择企业的时候，首先考虑的就是企业商品的特殊性和垄断性，不论是锡业股份还是新疆的天山水泥，都是这样选择出来的股票。对于有色，尽管看好了600459贵研铂业，但当时已经没有太多的时间研究基本面，因此就在12.8元左右深度介入了该股。但是主力非常凶悍的把这个股打到11元之下。一直盘整到8月，（后来盘整到11月），我当时发现了兰花这个股，就持有一段时间慢慢转移到兰花上去了，持有兰花24元，而600459盘整到11月，开始了主升行情，我卖兰花的时候，她到达30元，此后一直上升到89元见顶。计算起来，尽管我做了胜利股份，申能，太原重工和中国铝业，但是仍然赶不上持有459省心和赚的多。459我几乎没有赚钱，当时撤退换股的原因，主要是对于她的业绩不放心并且发现了兰花这个股。

在我投资的过程中，有很多这类遗憾，这个贵研铂业是我遗憾中的一个，但不是最遗憾的一个。不同的是，那个时候是牛市，而今天是熊市。熊市更需要研究企业的基本面，更需要研究股票的价值。

理解一下但斌，他的遗憾不会比你少，但是投资就是这样。