过去在对部分企业做价值分析的时候，曾经说过，不同的机构或分析者各自都有自己的分析方法，使用不同的数学模型。其实，这个东西看起来很神秘，实际上并不神秘，只要我们知道基本的原理，就能对企业的股票价值作评估。
经典的内在价值评估是对于未来现金流的一种折现，当然，这种评估模型属于基本的价值评估，对于绝大部分产业都是使用的，但是对于科技创新性企业，这种评估不是很合理，因为创新性企业属于风险投资，未来的现金流不好确定。对于资源性企业，也有人使用资源总量估值，因为资源总量是确定的，但是资源的价格是不好确定的，因此，这种评估也是比较困难的。但是原则上，资源的价格在一个合适的时间内，是不会下降的，特别是稀有金属类。因此，我们采取基本的评估方法。
对于基本评估，有两个影响评估结构的要素必须先说明一下，第一是折现率，如果折现率高，内在价值就降低，反之，就上升，二者是反比关系。股票的折现率我们选择百分之二十，因为巴菲特的平均收益也就是百分之二十左右。因此不论利率和平均资本收益率是多少，我们就按照百分之二十做我们的折现率。第二个因素是期望价格，也就是未来的现金流的绝大部分。一般的机构大多按照市场的平均市盈率给出，但是，这个标准太低了，例如，我们的很多股票发行市盈率都是20多倍，上市后继续高定位，市盈率达到40多倍，但是机构出于谨慎原则，多采取20—25左右的pe对未来的现金流估值，这显然是保守的。我们采取行业平均pe为基准线估值，这才是合理的。有色金属目前52家，取中间pe是40倍。因此我们从30倍---40倍的期望价格做评估。由于钼的特殊性，这样的pe选择是偏保守的。
按照企业的计划，金钼今年的营业收入计划67亿，按照历史资料主营收入和净利润的比例，估计2008年的净利润在40.5亿。平均每股大约是1.5元。这个每股收益没有考虑到汝阳股权收购和价格变化风险。我判断钼的价格上升的概率远大于下降的概率。
我们现在不考虑今年分红的股息（应该在0.5元左右），理论价格为：
p=1.5pe/1+0.2=1.5×30/1.2=37.5（元）
p=1.5pe/1+0.2=1.5×40/1.2=50（元）
也就是说，按照30倍pe，金钼的内在价值是37.5元，按照40倍pe估值，金钼的内在价值是50元。考虑到市场的波动和足够的安全边际，30元之下的任何价格都是买进的机会，只要你把收益率确定为百分之20的水平。
目前看，金钼的价格远低于37元的价值线，因此，目前这个股属于明珠暗投的阶段。好股票总会被市场发现的，价值投资的困难在于等待市场价值发现的过程很艰难，尤其是目前这个阶段，小熊市调整似完未完的时候，买股需要勇气和承担一点的风险。
上述分析是我教学做价值分析的时候一个实例，时效12个月，仅供大家参考。很多人把钼看成是铁，只给与15倍的估值，就是这样，这个股内在价值也在18.5元。问题是，我们应该把钼看成是铁吗？