希玛拉雅：周末随笔-----时间的价值

任何事物都运行在时间之中,因此时间是有价值的.很多人从熊眼看股市,不论怎么看,可能都是向下看,因为,不论是技术指标,还是心理的承受力,一般都会随着时间变化.因此,股市盘桓几周,都会令部分人产生看空的倾向.

这里其实是一个大眼界和小眼界的区别.看短的人,看到的是走弱和下跌。但是，有大胸怀的人，看到的是大趋势，是在一个长时间内的时间运动。因此，很多人看到的是3780点向下的跌，但是我看到的是6124以来的下跌，和998以来的上升。这是一种不同的思路。我仅仅就三个问题做一点解释：

1，地震了，很多人产生了恐惧，因此我的朋友，朋友的朋友，很担心地震带来的下跌。甚至无中生有的造出一个地震后一个月股市下跌的规律。其实，想一下股市在地震中没有大跌，就说明了股市的坚强，看似很弱的市场，其实很强。这个时候，不仅不应卖，反而是买的机会。地震造成的5000亿损失，损失的是存量资产，地震的恢复投资增加的是增量资产，它将表现在当年的gdp中，因此，今年的gdp由于两场特大的灾难，不仅不会下跌，反而要超出预期的增率。美国经济的增长率不过是百分之一左右，我们会超过百分之十。因此，这样的增长率，要说我们的股市市盈率必须达到华尔街的水平才合理，那是欺负散户不懂理论。

2，关于物价问题。我记得2006年投资兰花的时候，没有几个基金看好煤炭行业，大家可以看看当时的分析，都认为是产能过剩，价格下跌。但是今天大家都看见了。那个时候，记得石油每桶到过35美元，而今天已经到126美元了，甚至有人说7月将到160美元。好像没有人担心石油下跌。但是对于钼这种稀有金属，很多人担心目前的价格会下跌。以为这个价格就是它的最高价格，将来会下跌到多少多少价格。我不知道这类分析建立在什么基础上？是她的储量增加了，还是消费减少了，是石油管道不再铺设了，还是全世界的军火商不再需要大炮坦克了?钼是战略物资，我们国家不要说开采，就是探矿都不容许外资参与。对于这类珍贵的资源，市场却当成生铁出售，是钼过多了还是市场错了？这类堪比黄金价值的资源，还远远没有被市场认识，一旦认识到这资源的稀缺性，就像当年市场把稀土当土块卖而今天人们才发现它的宝贵性一样。不要管别人怎么说，怎么做，资源在手，价格不高，不要怕。

3，个股也好，大盘也好，价值是第一位的，技术是第二位的，当二者发生不一致的时候，要遵守价值，而不是过于担心技术走势。我们说大盘吧，价值判断，目前已经有一大批影响指数的股票价格已经低于港股对应的价格了，这是我们这个市场从来没有的现象，这就是投资价值的显现。从指数看，96年的牛市起点是512点左右，12年了，就是平均每年上升百分之十，底部也要在2100点。实际上，股市的上升速度应该比gdp增长率大的多。假如平均增加百分之15，底部应该在3000点左右。我们再参照美国股市的80年的平均上升点数计算，1928年10月在股灾后，把这个低点作为100点，成为道指的始基80年了，昨天收在12500点，美国股市平均每年的增加大约150—200点，这80年美国经历了很多经济景气周期，这个平均增加幅度应该具有极大的可靠性。以此作为我们这个经济高速成长18年的时间周期判断，区间在2800---3700点，我认为这个统计分析尽管看起来是不同的国家，由于我们的经济是增长率处于快速时间段，因此具有很大的安全系数。因此过度看空股市，是没有理由的。很多人恐惧，看似有理，其实仔细计算下来，就知道3500点下，可能就是我们这轮调整的底部区域。

我们的股市经历的太多，有的人套死在每次的高点上，例如92年的1500点，2001年2200点和2007年的6100点，这是大家都看见的风险，同时，还有一种风险很多人并没有注意，这就是割肉在地板上的风险。94年割在400下，96年割在600点下，98年和2005年割在1100点下。我们谁也不知道这次真正的底部是不是2990点，但是从一个比较长的时间看，3500下割肉如果再踏空的话，也是割在地板上。

当然，对于那些高手，能够在很小的空间里，天天短线抓涨停板，另当别论，因为这不属于投资的范围，甚至于不属于人的投资范围，而是有点神的或者超人的能力。