有的时候，我会不断地思考这样一个问题，在6000点的时候，每一股股票都有一个所有者，在这个市场之外，同样存在着大量的资金。当时用来申购新股的资金达到3万多亿。然后，股市在下跌中不停地换手，同样是每张股票的背后都有一只手，只是同样的资金，可以掌握更多的股权。尽管我知道这是为什么，但是我仍不停的思考这个问题。相信有和我一样思考同样问题的人。
1，假如这个市场的资金和股票都是固定的。假设在6000点的时候只有一万股，每股100元，那么，这个市场的流通市值是100万，假如在6000点换手一遍，那么我们有两个100万。一个是资金的100万，一个是股权价值的100万。
假如这个时候大盘见顶了，持有股票的人不停地卖出股票，但是股票价格就越卖越低，假如跌去了3000点，还剩3000点，也就是说，股权的价值跌去了一半，还有150万，但是场外的资金，无论是怎么换手，还是300万。那么，如果要是在3000点换手，就在理论上不需要300万资金，只要150万资金就可以完成换手了，这个时候，场外的资金却还是300万！只要这些股票进入中长线投资者手里，行情就可以发动了。
在行情发动的过程中，其实用不了那么多的钱。如果我们假定从3000点到6000点仅仅换手百分之10，那么需要的资金其实只有15万---30万。关键是股票的锁定性比较好，不能出现过于换手的问题。当然，换手越是充分，上升就越是牢靠(我看到上升的行情成交量不断放大,这说明资金的需要越来越大,场外的资金也就越积越多)。
只是我陈述这个问题的时候，没有考虑印花税，买卖的成本问题，也没有考虑企业的分红问题。
2，我现在假设行情的下跌，让场外的资金越来越少，这些资金抽逃到银行，房地产和实业去了，因此，这就导致下跌的时候，没有资金完成对于卖出股权换手，哪怕是只用一半的资金就可以完成这个转换的过程，跌的越多使用的资金就越少。例如一个个股从80元跌到20元的时候，只用百分之25的资金就可以换手了，而场外的资金并没有减少，因为资金的进入和股权价格兑现是等价的。这就是说，如果资金不抽逃市场外，则市场永远不缺资金。一般而言，散户资金和金融市场的机构资金，尽管短时间内会回流银行，但是，他们实际在等待机会，并没有真正离开市场。他们随时都会加入市场。但是部分资金有可能向债券市场转移.
3，影响市场资金的因素很多，因为股市是开放的市场。在熊市中，新股是最严重的消耗资金的因素，主要是ipo的资金绝大部分从金融领域转移到了实业领域，但是在牛市中没有这个顾虑，因为从场外进到股市的资金远远大于ipo的资金量。因此，在熊市中，管理层减少ipo发行是有意义的。
4，目前的问题是，大非和小非的问题，是不是令资金从金融市场转移到实业领域？很多分析都认为，企业在资金短缺的时候或者股权高估的时候会变现股权。但是，这些股权变现后，这笔资金是不是一定退出金融市场，却有一定的变数。一方面，大小非的股权释放的确消耗了场外的资金，但是同时也释放了股权的资金，如果，这个资金不出现向实业的转移，并不减少市场的资金。实际的情况是，向实业的转移是真的，但是，同样存在实业资本向金融领域的转移问题，在行情好的时候，上市企业的股权投资增加就是证明。因此，这个问题似乎变成了鸡生蛋或蛋生鸡的问题。如果有行情就有企业资金加强股权投资，如果企业增加投资股权，就可能产生行情……。我们目前对于大小非的关心，主要还是资金的抽逃问题，其实，这两种资本是互相渗透的。实业资本向金融资本的转移，也是现代经济的一个必然趋势。著名的巴菲特管理的资金其实就是这两类资本的混合体。
这里的关键还是价值判断，人们不再抛售手里的股权了，而大小非可能愿意介入股权的投资了，这个过程就是牛市来临的过程。我们不能从大小非的成本来判断这个问题，因为这个毕竟是一次性的历史问题。不论是基金还是散户，实际上都在探讨这个平衡点的问题。
5．这个平衡点的出现，是不是仅仅决定于价值？我以为不是的。价值线是基本的，同样重要的还有政府的态度和政策，调整的幅度，主力的态度。大小非的态度等等。总之，要综合的考虑这个问题。不要简单的认为，大小非在任何时间都是消极的因素。只要市场找到了底部，他们很可能变成积极的力量，成为比基金还要强大的庄家主力。只是由于证券法规定上市企业不得炒作自己企业的股票，这个过程有一个投资转换的过程。也就是a和b两个企业股权交叉的过程。
上面讨论的市场资金和股权的交换问题,这也是股市运行的基本状态.股市下跌了,并不是没有钱买股票了,而是大家的信心失去,不愿意在下跌中买股票,而且股权资本急于兑现自己的股票为资金.因此,股市本质上是信心经济,持有股票的心理受到平均社会收益率地压力,只有在这个收益率的基础上,价值投资者才会出场,形成股市的底部,完成熊牛的反转.
由于目前是行情的转折阶段,不同的企业投资价值不同，因此，就必须具体的研究企业。特别要注意买进那些有特别性企业的价值股票。但是对于下列的企业，要注意回避风险：
1，股票的成长率低于gdp，市盈率在30倍之上的股票。
2，企业的商品没有特别性，市场竞争充分的消费企业。
3，靠新鲜时髦的概念炒高价格，没有实质性资产注入的股票。
4，价格已经炒高，有实质性资产注入但价格已经充分反应了的股票。
5，大股东或者小非冒险违规减持自家股票的股票。
6，基金长期抱团取暖，价格已经超过成长性应有估值的股票。
7，减禁数量比较大的股票.40天内的主要有:000039,00012,600016，600031，000001，601919。
风险自负，仅供参考。