今晚，群里再次聊到战略投资和房地产行业的状况。
这里再补充一下前期博客中没有论述完整的内容。
战略投资也需要阅读各类数字报表。
但是，数字报表并不是唯一决定于是否投资的关键。
一个目标是否值得战略投资，主要取决于行业和公司的前景，甚至是对市场喜好的前瞻性把握。
战略投资是主动的，而价值投资是被动的。
战略投资是走在市场的前面的。
而价值投资，仅仅只是通过现有的数字报表的预期，与现有股价以及与同一产业个股的比价。
被动性的价值投资其实并不可取。
因为，当你给一个价值型的公司估值pe为15倍的时候，过一段时间，同类公司的pe上升了，你又会修正你的估值。
这是一个完全被动的行为。
所以，我从本质上，算是摒弃了这种被动性的操作。
关于价值投资和战略投资，我的博客前期有文字论及。
目前的很多基金确实难以进行战略投资，因为他们被净值现象而困扰。
但是，QFII和部分前瞻性的私募，就存在着或多或少的战略投资行为。
比如某极为优秀的公司，目前价值10元，现价12元，即使公司非常优秀，但是作为价值投资者必然是选择离开，因为当前的价格已经背离了价值。
而作为战略投资者的操作，就是继续持有。
因为，真正的值得长期拥有的优秀的公司太少。
我们并不值得用略微高估的优秀公司抛售所得来换取略微低估的劣质公司。
这就是战略投资的核心！
对于房地产行业，与生产和销售其他商品的产业没有什么本质上的区别。
市场是正确的，而任何调控都无法完全扭转市场的运行方向。
这个概念其实，就等同于生产力与生产关系、经济基础与上层建筑的关系。
在一定的时候，促进发展。
在某一个时刻，桎秙了发展。
住房作为一个商品，其属性是确定的。
其价格的实质还是供需关系。
当经济大萧条的时候，人们收入不振，于是购买力下降，房价也会下挫。
而当商品价格大幅上扬，超过了市场的购买力之后，也会限制房价的上扬，最终导致房价下挫。
房子不是稀缺资源，而地段才是稀缺的。
地段的核心在于经济的不平衡性发展。
只要全球性的经济不平衡发展依然存在，那么，各地房价的级差也必然存在。
同一地段的房价当然也有差别，在排除了建筑、物业的差别之后，还有治安、学区、配套。
另外，更有一个侧重点。
那就是任志强所说的穷人区与富人区。
这个现象是本质性的存在，并不会因为社会道德和舆论而改变。
当一个小区都集聚着富人的时候，就意味着你的社交群体的机会性成本很低。
而当另一个小区都集聚着穷人的时候，你的社区的相对不安定因素将会非常高。
另外，在很多城市，一个非常重要的现象。
拆迁小区，是最混乱的。
因为，这些小区较多都是对外出租，导致流动人口非常庞大，无法管理。
这是经济发展的必然现象。
By 逍遥狂客 2007-04-16