股市早8点（每日开盘必读5月18日周五）
沙：今天最重要的消息莫过于央行要加息了，各大证券报的头版都在显著位置刊登了周小川的讲话，似有山雨欲来风满楼之势——
1、周小川:稳定宏观经济不排除加息可能。央行行长周小川昨天在非洲开发银行集团理事会年会新闻发布会上表示，为了使得宏观经济持续稳定，中国不排除继续使用货币政策工具，包括提高存款准备金率、加息,甚至其他工具
沙：一般说来利率与股市的关系为1、影响股市的资金量：存贷款利息低时人们不愿意把钱存在银行，资金就会从银行流向股市，买股票的人多了就会推动股价的上涨。2、影响上市公司业绩：上市公司的经营性投资贷款所付的贷款利息少，经营成本相对也要少，利润就会增多。公司的业绩是维系股价的根本动力。加息对股价的影响与上面所述的正好相反。
沙：然而研究结果表明,从1987年至今,美国联邦基准利率大致经历升息、降息、升息再降息的4个阶段。而在这4个阶段中,美国股市的道琼斯、标准普尔等主要股指走势和联邦基金利率在3个阶段是正相关的。也就是说在这3个阶段内,联邦基准利率升,股指也升；联邦基准利率降,股指也之下跌。这就表明加息只是影响股票市场的一个因素,但不是决定性因素。具体而言,自1987年1月至1989年5月,美国联邦基准利率上升幅度达62.5%,但是道琼斯指数的涨幅也达到15%；1989年6月至1994年1月,美联邦基准利率下调幅度达到约70%,道琼斯指数的涨幅达到63%；1994年2月至2000年12月,美联邦基准利率上升幅度高达117%,可在这期间却出现美国股市罕见的大牛市,道指涨幅高达172%；2001年1月至今,美联邦基准利率下挫幅度约为85%,道指的跌幅也达到3.99%。
沙：在我国证券市场10多年的发展过程中,加息与股指表现的关联度也不十分明显。以5年期定期存款利率为例,1996年5月至1997年10月利率降幅约为45%,同期上证综指涨幅达到45%；1997年10月至1999年6月利率降幅达到57%,但同期的上证综指涨幅还不到10%。由此可见,股指涨跌与利息升降的影响力还难以划上确切的等号。
2、加息预期助人民币交易市场创新高。
昨日，人民币汇率中间价涨幅仅为55个基点，但是在询价市场尾盘却上演了美元兑人民币汇率的高台跳水，使得人民币的涨幅高达113个基点，以7.6707元的收盘价向7.67元的关口开始挑战。市场人士指出，昨日人民币的异常表现可能与投资数据公布后的加息预期升温有关。
沙：加息能在一定程度上收缩流动性，但这样一来必定加大人民币的升值压力，热钱流入股市将加剧！
3、老沙的感觉：
尽管加息与股指表现的关联度没有直接的关系，但多少年来人们传统地习惯于接受了降息加息与股市涨跌之间的跷跷板效应，绝大多数投资者仍然会把即将加息当作利空来对待，这对今日的股市难免不会产生负面影响！
“加息——股市跌”、“加息——人民币升值；人民币升值——股市涨”，这两个公式将在今天的股市里进行搏弈，我估计前市前者胜，后市后者胜！
昨天下午收盘时，几乎两阳吞一阴，老沙心中一块石头落了地，绷紧的弦一旦松开，人就顿显疲劳，写作的冲动也随之消失，故而就没写家书了，但我今天下午收盘后会写。
明天我将飞往武汉，如果航空公司工作做的细，说不定会从身份证号上发现乘客中有人当天过生日，或许会送我一小块生日蛋糕呢，啊，在飞机上过生日，那俺不是太有才了，而是太有福啦！
