听到别人感谢你，总是高兴的。可当我听到有朋友对我说：多亏听了你的话后买了（或抛了）XX股票，现在赚钱（或避免损失）了，我就诚惶诚恐。因为这其中90%以上是运气。不过，当我听到朋友对我说：听了你的话后，我仔细想了一下，觉得。。。我就觉得挺欣慰。我的看法完全可能是错了，但如果因此激发了你的思考的话，那也算是我做出的贡献。而如果因此能激发你提出一些新的想法的话，更是对我来说，也是一种长进。
对价值投资者来说，单纯发现“好公司”是不够的，还需要有“好价格”。从巴菲特自己说的投资历程来看，他原先从格雷罕姆那里学到的是只关注“好价格”，然后受芒格影响，开始关注“好公司”。但“好价格”仍然是必要的一条。
公司的成长性有两种：一种是自然增长（人口增长/升级换代/价格增长/成本下降），一种是新增增长（新的市场/新的产品）。对价值投资者来说，看重的是自然增长的成长性，对于新增增长的成长性，是不能给予太多价值的，因为这种增长的不确实性太大（高度复杂），根据可能性折现后，当前价值是很低的。
巴菲特一直强调企业的“护城河”，但从没说过企业的“攻城车”。因为“进攻”永远要比“防守”困难得多。企业如果有足够的竞争优势（“护城河”），可能可以帮助抵御竞争，守住自己的市场份额，获得自然增长（如果有的话）。但企业的竞争优势是不是足以能取得新的市场/份额（“攻城车”），其不确定性就要大得多。连巴菲特都要回避，何况你我？
孙子兵法说：“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。”投资也一样，不亏钱是自己能控制的，但是不是能赚钱，不是你能控制的，取决于市场是否提供给你机会。所以一定要给自己确定一个每年获得多少多少收益的目标是危险的，可能会让你在没有机会的时候去冒险。善于投资的人就和善战者一样，首先是保证自己不亏钱，然后等待有机会的时候出手去赚钱（待敌之可胜）。
现在是不是一个可以出手的时候呢？我不知道。很低的时候，我会知道，比如05年1000点以下的时候；很高的时候，我也会知道，比如07年6000点以上的时候。但现在呢？不能算很高，但也不能算很低。如果是从5年以上的期限来看的话，现在的股市应该能取得高于债券的收益。而且就短期来看，有近30%的反弹的可能性也是存在的。但在最近1~2年里，在目前水平上再跌30%以上的可能性还是很大的。
单纯的价格“低”或“高”，通常并不能使股市上升或下跌。低的可能更低，高的可能更高。市场的转折点往往是内外部因素共同作用的结果。05年的底部，除了股票估值水平低外，还配合了外部环境因素（人民币增值预期/股权分置/奥运预期等）。而07年末的高点，除了股票估值高外，同样配合了外部因素（次贷/通胀/紧缩等）。
从现在来说，除了“股价下跌了一半”这唯一一条理由外，还有什么其他能促使股价上升的因素吗？暂时还没看到。而且，目前的价格水平，无非是从前期的“很贵”，变为“不那么贵”。但“不贵”是不足以构成买入的理由的。以绝对水平而言，目前的股价还称不上便宜。
如果考虑到“大小非”因素的话，目前的股市实际根本没有下跌得这么多，或者说根本就没有下跌过。我们目前的指数反映的仅是二级市场的交易价格，或者说是二级市场投资者的持股成本。但一旦加入大小非后，这一指数就不能真实反映所有市场参与者的持股成本，除非你把大小非的股本/成本加权到指数的计算中。对大小非来说，他们持的股票从没到过6000点，所以也不存在下跌50%的说法。对他们来说，他们的股票实际上是大涨的（与他们的持股成本相比较而言）。