华生：指标全球最高 明年站上8000点希望不大

近期大盘在触及4800点后开始出现反弹，乐观气氛又开始在市场上扩散，甚至有市场人士认为明年上证大盘冲上10000点不成问题，不过，在昨日举行的华夏基金2008年投资策略报告会上，著名经济学家、燕京华侨大学校长华生却认为，2008年沪市冲上10000点好像不太可能，上8000点的希望也不大，能不能站稳2007年的高点6000多点也还挺困难的，2008年股市将是一个振荡中整固的市场。

中国股市所有指标都全球最高

华生分析说，目前中国股票市场估值仍然是很高的。静态地看，即使经过了调整，现在的市盈率还是在50倍以上，在世界尚处于最高端；再看市净率，有些股票价值和账面资产的比值也是50倍以上，但是世界上普遍的是2倍左右。甚至用市销率指标看，即一个上市公司的市值跟销售额相比，我们的股市也处在非常高的水平，用股息率衡量的话，则非常低；再次，用我们的股市市值和GDP相比，在世界上也是最高的——现在中国本土企业的市值，包括香港的，已经是GDP的200%。而美国、英国也不过是150%。这说明我们的估值处在一个高端的水平。

“从紧”政策冲击金融板块

华生认为，中国股市估值之所以不合理与股票市场供求失衡相关联。今年一级市场募集资金为6000亿元左右，但有几万亿资金进入这个市场，因此造成了股市翻了一番。如果资金状况发生变化，那么信心也可以迅速丧失。今年监管机构虽然想收缩流动性，但实际上的效果却扩大了利差，银行放贷的冲动很强烈。如果明年能落实从紧的货币政策，减少银行的息差，以抑制贷款的投放，则对证券市场会有很大影响，对几乎占据了股票市场半壁江山的金融板块肯定会产生直接冲击。

他建议，明年可通过加大股票供应量来改变股市的供求关系，首先是提高新上市企业的流通比例，这是冲击较小的一种办法；第二就是已上市公司大股东适当减持，已进入解冻期的上市公司，包括国有股东，在市场上进行适当地流通和减持，用这些资金去补充社保基金，解决我们的民生和环境问题，补充国家财政的其他方面的需要是完全必要的。第三是要逐步放松对于融资和再融资的行政管制。

华生最后强调，经过急速发展以后，2008年证券市场需要有一个整固、喘息和调整的时期。