华生：目前市场有些过热 但没有大的泡沫

2007年5月19日，著名经济学家、燕京华侨大学校长华生在此间举行的“2007证券中国投资论坛”上表示，目前市场虽然有些过热，但没有大泡沫。

　　在谈到如何判断2007年市场状况时，华生表示，大泡沫并不存在。“第一现在这个市场不存在着大泡沫。最近我有一篇文章批评吴敬链，80年代跟他打得头破血流，我们没有一个观点是相同的，除了大的空洞的理念以外。现在客观地讲把一切都归公到股改上是不公正的，股改是解决了很大的问题，把大股东、小股东的利益、管理层的利益相一致。我们赶上了好时候，外围经济情况很好，中国经济持续增长之后到一定阶段显示出它的力量来。”

　　华生进一步表示，他个人完全不赞成泡沫论。“中国经济高速增长不是一天了，但是全球性的燃料的涨价不是从来都有的，很多东西往往积蓄到一定程度才会反映上来，我们正好赶上这个时候，包括人民币升值。中国证券市场健康发展是有它比较坚实的基础的。从这一点上我完全不赞成泡沫论。尽管五年前我说是漫漫熊市，但是中国股市不存在大的泡沫，国内实体经济、包括中国经济都很稳定、外围情况总体上都比较好，所以不存在大的泡沫。但不是说没有泡沫，只有死水才没有泡沫，有泡沫是正常的。这是第一个观点。”

　　关于市场有没有过热、是否存在风险，华生做了肯定的表示。“有没有过热？一定是有过热的，而且已经明显出现了过热的苗头。但是出现是有原因的，不是说它就是正常的。十年牛市刚刚开始不用着急的。这肯定不是对的。为什么不对呢？现在过热最大的原因还是因为06年迎来新时代以后的赚钱效应了。其他所有因素不体现在赚钱上来钱是不会涌进牛市的。比如听某人说上个月买股票赚了20%，明天又听别人说赚了30%、50%，石头心也会动了，所以我认为07年不能重复06年，不然在08年会迎来比较大的灾难。如果是重复的话，全国人民都入股市了，工农商学兵哪个能够赚百分之百呢？如果能够赚百分之百的话，就没有心思干其他的工作了。”

　　“什么说教都挡不住赚钱和赔钱的实践。如果老百姓天天赔钱你再说他也不会到你们证券公司排队的，还是因为赚钱效应。但是赚钱效应具有不可持续性，这样的暴利具有不可持续性，这是常识就能够告诉你的。除非各行各业都可以赚这么多，他才可以持续。马克思教育我们平均利润率与原则，哪儿的利润高了资本都会往那里走，走的结果是把高利润率降下来。所以过热最主要是赚钱效应产生的，最近这次调整是非常健康的调整。再不调整下去这个热度会不断升温。因为所有预言说这个市场应该调整、应该适当降温都被证明是错的，这时谁头脑能够冷静呢？”在论及当前股市的热现状时，华生做了这样的分析。

　　“调整是正常的、非常必要、非常健康的，否则的话就要出事。我们说没有大的泡沫，但是如果所有人都发起神经病来的话，那确实就可能会出现大的泡沫。”

　　“为什么我说有过热又不是大的泡沫呢？现在关键是对于未来与区非常乐观。熊市时把什么都看成是坏消息，牛市时把什么都看成是好消息，现在是把可能性当成是必然性。把凡是有可能的好消息基本上都看成是必然性的，凡是坏消息基本上都看低，这肯定是有问题的。这个我不想一一举例了。”华生最后这样认为。