端宏斌：美式自救与自由市场漏洞

文/端宏斌
　　
　　美国遭遇了自大萧条以来最严重的金融危机，所谓金融危机，经济学家们喜欢用流动性短缺来解释，通俗的讲就是指没钱了，手头挺紧的。一旦没钱，碰上债主来催债，到处借又借不到，那就只剩下破产一条路了。大型的金融危机基本上每隔十几年就会来一次，曾几何时，美国人总以盛气凌人的态度来教育其他国家碰到金融危机不要走政府干预的道路，唯有经济自由化和市场化才是出路，在上世纪90年代末亚洲遭遇金融危机时，美国提出了“ 减少政府支出和债务”、“放任房价下跌”等建议，不过在美国遭遇同样金融问题时，它却立刻抛弃了这些建议，提出了大规模的救市方案。看来人们在谈论别人的时候总是很理性，一谈到自己就理性不起来了。
　　
　　美国财长保尔森提出7000亿美元救市方案的本质说来也简单，即由政府出面将那些垃圾般的金融衍生品成吨成吨的买下来，这些金融衍生品原先是各大投行盈利的法宝，可忽然之间就成了金融病毒，由于大家都不想要，因此价格一落千丈，华尔街的投行基本上都采用20-30倍的金融杠杆，即本金只有一块钱，却借来近三十块钱去赌博，因此只要价格有5%的下跌，那么不仅自己的本金全没了，借来的钱也保不住了。而现在，这些金融衍生品的价格普遍下跌了80%（还没有成交量），所以想不破产都很难。
　　
　　政府拿着这7000亿美元去市场上把那些没人想要的东西照单全收，按照现在的价格至少可以买下35000亿美元以上的金融衍生品（假设全部动用的话），要知道这些东西原本是按照全价计入公司账面资产的，因此即使美国的救市计划得以通过，这些华尔街金融机构也将遭受重创，至少其净资产将大幅缩水，但好歹他们都能拿到救命钱，因此保存自己是有可能的。这同时也说明了，这场金融危机还将延续很长一段时间，华尔街不再是以前的华尔街了。
　　
　　即使救市计划最终得以成功，但其带来的长期心理伤害不容被忽略，美国的纳税人对此非常不满，他们也确实有理由生气，因为华尔街在大把大把赚钱的时候，钱都放到自己口袋里了，而他们亏钱的时候，却要所有人一起来承担损失。倘若纳税人不再相信假想的自由市场奇迹，不再相信金融体系，不再相信美联储和财政部，那也没什么好奇怪的。美国国会第一次投票否决了救市提案就有这层原因，议员们不得不考虑到选民的意愿。
　　
　　在最坚持自由市场原则的美国出现了如此严重的经济问题，不得不让人怀疑自由市场是不是真的如某些人宣传中的那么普适和正确，事实上自由市场体制有其先天的缺陷，只不过这一点常常被人有意无意的忽略了，该缺陷是一种 “逻辑死循环”，或者被称作“无限回归”，可以举一个简单的例子，镜子前面放着一支蜡烛，蜡烛本身加上镜中的镜像共有两支蜡烛，但如果在另一边再放上一面镜子，我们就创造出了无限多的蜡烛镜像。这就是为什么市场常常会极端乐观和极端悲观的原因所在，市场上的人会把任何消息都极端放大，目前华尔街的悲惨景象只不过是它此前极度繁荣的后遗症，如果认为现在的状况是不合理的，那么以前的繁荣同样也是不合理的，2006年底的时候华尔街爆出的新闻是五大投行狂派 360亿美元奖金以便留住员工，短短一年多之后，五大投行三家消失，两家转行，所谓其兴也勃焉，其亡也忽焉。如何堵住自由市场的这一漏洞，就要留待我们的经济学家来解决了。