其实，我可能在这方面没有太大的发言权，因为没有度过足够多的牛熊周期，大概经历５次以上牛熊周期后，可能会有更好的看法，只能是用主观臆断的方式来发表自己的看法了。
我想，大致上散户的路线可能就是上图所描述的那样吧。
其实，我可能除了我所属于的少数“长期投资者”群体之外，很难了解其他一些投资者的想法，甚至我可能也没有办法去理解其他长期投资者的想法。
首先从个人主观臆断角度考虑，每一轮牛熊周期能够生存下来的大约是２０％左右的投资者。从其分布角度来看：
（１）牛市入市赚到大钱后，能够见好就收，并且能够等待下一个“必然机会”的理性投资者，这部分可能会占到７％。
（２）不管牛市还是熊市中入市，能够靠运气，或足够聪明而生存下来的投资者，我想大约有３％的比例。
（３）至始至终坚持相对完整的长期投资理念，并且能够不为外界干扰而进行独立思考的投资者，我想大约会有１０％左右的比重。
（４）其他的，可以通过内幕交易、操纵股价等手段生存下来的投资者，大约可能有２％左右。
总计下来，或许每一轮牛熊周期能够生存下来的投资者大约会有２２％左右的水平。
如果是两轮牛熊周期，可能会更少一些，每一轮牛熊周期都有可能产生新的一批生存者，但也可能消失一批上一轮的生存者。
至于形成这一结果的原因，有关可能占有８０％比例的赌博者，我没有任何发言权。我想只能稍微分析一下，自认为或立志于“长期投资”的投资者可能无法度过完整牛熊周期的原因。
（１）过度关心股价，从而忘记“绝对估值”，而逐渐迷失在“交易价值”的氛围之中。
（２）随着盈利的增长，逐渐放低对风险的考量标准，总认为股市中赚来的钱可以承担更多一些的风险，最终导致风险无限膨胀。
（３）随着财富增长，改变生活习惯，以帐面财富增长来改变开支增长速度，而无法保持开支增幅应低于内在价值合理回报率如１０％的一下的水平。
（４）收益预期不断膨胀，过往成功导致对自我信心的膨胀。
（５）将仅仅因为泡沫的扩大而导致的超常帐面收益归结为自己的能力超常。
上面的内容就当娱乐了。
我想无论如何，坚持一贯的“标准”显得最为重要。
（１）对风险的考虑始终放在第一位，任何一次投资，第一个想的问题可能就是“如果这项投资失败了会怎样？”“这项投资失败的概率有多少？”“我是否有足够的能力承受这项投资潜在的完全失败的结局？”
（２）坚持自己的理念，每一次投资都是一个崭新的开始，和过往成败没有必然联系。不要在任何一次投资中出现亏损。
（３）任何一项自己认为必须坚持的“理念” ……