解说：今天上午，记者来到中信建投北京东四证券营业部，在这个曾经排名成交量全国第一的营业部里，虽然依旧熙熙攘攘，但交易大厅里的投资者大都情绪低落。通过和现场投资者的交流，记者了解到，接连不断的利空消息和绵绵不休的下跌，已经让他们感到麻木。对他们打击最大的莫过于6月10号深沪两市的近千只个股跌停，就像市场中出现的恐慌性抛盘一样，很多投资者的信心被动摇。
投资者：说实话，我都想割了。但觉得割了有点可惜，赔的太多了，到底能反弹。
主持人：张先生，欢迎来到我们的直播室。在目前市场状况下，我觉得投资者的心态，从刚才短片里也可以看到，几乎是失衡了，麻木，可以说跌得大家简直是失去了理性。你觉得在这种不断下行股指的状态下，我们的心态到底应该来如何把握呢？
张昕帆：现在我感觉到很多投资者为什么心态不好，因为他们对股市下跌没有底，不知道要跌到多少？所以对于他们来说，感觉到现在把股票卖了，可能到2000点是个机会，也许还能减轻损失，甚至觉得股市可能红盘等等。我觉得心态是市场里面最重要的一个出发点。我们想股票市场是靠什么支持，很多时候是靠信息，信息之后靠什么？是企业的估值和价值，我们如果对企业的估值和价值有了充分明晰的判断，我们就知道，现在的3000多点，2900多点，很多企业已经跌到非常低的投资价值区域内，其实不用害怕。因此，我们觉得为什么要提倡价值投资呢？价值投资需要研究企业，需要知道企业现在值多少钱？那么对于现在这点位就不害怕了。
主持人：您给我们谈到很多，我们应该价值投资，理由很充分，可目前市况对于很多投资者来说，他们拿着价值投资的股票已经亏损了，那这时应该怎样才能保持？
张昕帆：我觉得投资者想想其他的，想想富豪们怎么做的，这次香港暴跌30%，李嘉诚损失三、四百亿，苏宁电器张近东也是损失一百多亿，那么这些富豪们究竟身价多少？他们都做什么呢？他们还是照样在做他们的工作，为什么呢？因为他们对产品企业非常有信心，他知道他们的企业在未来几年还会回来，还会继续发展。因此，我们说价值投资最重要的一点就是，我们要对企业，对整个国家的发展有信心。可能这段时间有点波动，有点信心不足，其实长期来看，一切的波折，在历史来看都是很小的一线，都不值得一提，所以我们要有长远的眼光，看看周围的人，大家都是一样。你跟着他们，尤其是那些富豪们，他们比你们还要坚持，他们损失更惨重，他们却坚持得更好。
主持人：也就是说我们把眼光放得远一点，其实我们记者在采访中了解到，很多投资者的情绪是非常的低落，尤其是长期坚持价值投资理念的投资者，现在是感到悲哀和无奈。
解说：今天午盘以后，我们看到，中信建投北京东四证券营业部正在进行投资分析讲座。为投资者提供那些他们认为已经进入价值投资区域的个股。而投资者对此却疑虑重重。
投资者：比方说有的地产股，像万科，金融地产类的，比如说招商银行，现在市盈率很低了，在大盘下跌的情况下，即使有投资价值，大家买了，结果也是层层被套。
主持人：张昕帆,你一直是价值投资的倡导者。从刚才的片子中也看到，您认为有价值投资的股票，像万科、招行，在这次大跌当中也同样没能幸免，也是出现了大幅度的下跌，那我们如何来理解这种具有价值投资的股票跳水的现象呢？
张昕帆：我觉得主要有两点：第一，股市在暴跌的时候，泥沙俱下，大家有被错杀的可能，在一起暴跌。第二，经济总会反弹，我们看招商银行、万科，在2001年2000多点最高点开始下滑时，跟着大势下滑的情况下，在2003年开始摆脱大势下滑，走高。我们想开始万科，招行，包括一系列的因素，可能大家会对错杀，因为你不好，包括对宏观经济的悲观，对股票的抛售，但是再过一段时间，这些公司因为优秀的管理，有比较好的发展前景，会走出我们看到非常积极的行情，为什么？它会有它的价值支持。因此，不会走得太低，所以我觉得很多投资者对很多东西也非常害怕，这是错误的，好的东西就是好的东西，它会随着市场发展而会不断地走向良好的趋势。
主持人：我想问为什么不可以做高抛低吸呢？价值投资一样可以做选择有价值投资的利率，高抛低息可以吗？
张昕帆：最大的问题是高抛低吸是神仙能做到的，人是做不到的。现在2900多点你敢不敢吸，不知道，可能再跌到2800点，你敢不敢吸，也不知道，所有的高点和低点都是过后才能看得非常清楚。所以现在你吸吗？也许这是最低点，但你根本不会买。但到了4000点，你可能会想2900点的时候我为什么没有吸呢？因此，波段操作是一个理论上最好的名词，而事实上没有人能做到。因此，不要希望比市场还要聪明，我们真的是引入市场的潮流，本应是企业的价值就可以了。
主持人：我们看到，在目前市场环境下，就国际趋势来看，油价高走，高位运行，而且是全球通货膨胀。另外，在国内来看，又是货币紧缩的政策，这些我们看到有价值投资的股票会不会发生变化？
张昕帆：我是这样想的，最近有人问美国的记者问巴非特，美国经济是不是衰退了，次贷危机还没结束，你觉得现在是不是买股票或者卖股票的时机？巴非特说，我不知道股票近一、两年怎么样，我从来不靠判断股市而生活，我是靠规避错误和现实来生活的。我想对于我们投资者也有一个深刻的教训，其实不管油价高涨，不管通货膨胀，我们一开始做这件事情，现在依然没变，只是像刚才说的买股票一定要选择优秀行业的优秀股票，为什么优秀行业呢？它其实不受宏观经济的影响，比如说吃，说玩，说金融，说保险，这些行业其实受宏观经济形势长期影响并不大，而它一直是老百姓需要的东西。因此，可能有不好的公司，绝对没有不好的行业，有很多人说万科，招行，代表的地产，金融行业不看好，其实这是错误的，大家在这20年不买房，有买房的需求，而市场还要继续发展，那么发展当中，它的股票是值得投资的，所以现在我们经常对短期的市场，对短期的宏观经济过于关注，而忘记了非常简单的常识。人类要不断地发展，需要很多行业，很多企业产品和商品，这就是我们进行价值投资的最好着眼点。我们不做我们做不了的，我们不看我们看不懂的，我们只看我们企业生产的产品是否被老百姓接受，只要它的销售和它的利润能够不断地上涨，这样的股票不可能下跌，并且会不断地创出新高。
主持人：您是坚定这样一个看法？
张昕帆：我觉得这是一个理论的功底。
主持人：我们在目前非常时期这种状态下，我们应该怎么样做？
张昕帆：现在就是价值投资最好的时期，招商银行动态市盈率都不到20倍，跟2005年是一模一样，如果招商银行明年业绩再增长，市盈率不到10倍，你说这不是捡金子的时候吗？很多人说中国不能去价值投资，如果不能做价值投资，巴非特怎么能拿一块钱买到中石油的股票呢？不就是因为很多老百姓用非常便宜的价格给卖了，使得很多明白的人去买股票。因此，我觉得现在很多人割肉，止损，我要说的是你要看你拿的是什么股票，如果是优秀企业的股票，现在你狠狠地握住，坚决不能随便地把便宜的筹码卖给别人。因此，在长的历史波段，你反过来看，也许是要远望方知。从长远来看，我们现在10%，8%的跌幅无所谓，关键是什么？是你能否掌握中国经济蓬勃发展，未来20年这几十倍、上百倍的，很多企业这样的过程，如果你有这样的想法，那么你目前10%到5%的波段操作是不是从2900点能下降到2500点，你根本无所谓，因为优秀企业总要不段地向前发展，比如我们说1987年，沃尔玛的老总面临着股票一下子赔了22亿美金，全美国都哗然，老翁都赔了20亿美金。其实在1999年，老翁仍然是世界上最富有的人，他沃尔玛的股票从8000点到99年又加了几十倍，我们从九几年看87年那场火灾，我们中国未来的发展，我们想不会因为我们的地震，也不会因为我们的宏观调控停止了脚步，中国继续在发展，现在看我们这段时间是复苏了。
主持人：站得高，才能看得远。但也有一些投资者有这样的困惑，在目前低位的市场状况下，是否可以进行投资呢？
张昕帆：现在这个价位投资的时机已经到了，从3000点不断地往下，不断地有企业被便宜卖了，不断地有企业被低估，被错杀，优秀的企业十几倍市盈率，这不是好时段吗？
主持人：但是大家关心的是，目前我们市场中国还不是完全成熟的市场。
张昕帆：恰恰因为不成熟，所以有人才把市盈率十几倍的股票卖给你，为什么？每年业绩增长50%以上，市盈率才十几倍，连0.5都不到，这样的企业不是被低估了，只有在中国才有人这么卖。在国外没有人这么便宜股票卖出去，比如像花旗银行，大家说花旗银行，摩根大通，市盈率才十几倍，投资花旗银行每年业绩增长多少，3%到5%就不错了。我们的银行，比如招行去年150%的增长，今年也有百分之几十的增长，市盈率十几倍，你说是不是我们被低估了。因此，现在招商银行的股价，平安保险的股价和香港差不多，你想作为大陆市场，我们想这是不是有点低估。我知道从长期来看，这个价位不高，我们就不要判断短期它是否会涨，我们判断长期，我们不要预测什么是会发生的事，我们要预测会发生的事，让时间来证明。
主持人：好的，价值投资理念，我们是必须要坚持的。那么到底有哪些股票还值得我们进行投资呢？
张昕帆：我的观点还是好行业的优秀企业的股票是非常值得投资的，比如我们说金融保险，食品饮料，包括商业零售等等，医药行业都在膨胀，业绩在增长，消费升级，这还是会很好的，包括下一步的房地产，房地产难道就是个坏行业吗？中国的刚性需求那么大。因此，这都是股市的波动。长期来看，这些行业还要看好。这些行业里面的优秀企业，我们有什么理由不看好它呢？我们还是要非常看好，所以我们说，我们的战略是不变的，我们的策略是要坚持的，不断地跟优秀企业进行长时间的牵手。
主持人：既然要进行价值投资，是否就意味着我们不用做，而且不用关注股市，是不是应该这样？
张昕帆：我觉得不要关注股市，关注企业，其实企业是最重要的，股市涨涨跌跌。因此，我们说远离股市，不断地看好企业。
主持人：好的，谢谢您今天给我们带来的分析。我们进入股市气象站，看看在百家机构的眼中，下周股市天气会有什么样的变化：
今天两市大盘的天气仍然继续大幅降温，百家机构中对后市持乐观态度的分析师人数比昨天下降了两成。 他们认为：
沪指已经八连阴，从技术角度来看已经超跌，而且不少大盘蓝筹股的估值处于相 对合理区域，短线有望展开技术性反弹行情。
而对后市持谨慎态度的分析师则认为：
大盘再创新低，市场信心遭受严重打击，由于缺乏做多能量，后市大盘仍有惯性下探的可能。
我们注意到，今天通过大智慧系统接受调查的2826位投资者中，对于下周一大盘持谨慎态度的投资者占到了六成。